天风期货-玉米淀粉周报：新粮上市前期，玉米市场降温显现-200925

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观点小结供应端天风期货：新作玉米方面，9月初东北地区经历的台风致使玉米大面积倒伏，减产情绪炒作玉米价格上涨，但根据调研，减产量未必如市场传言，我们预估在15%左右。

临储粮拍卖方面，目前出库比例约在玉米淀粉周报50%，前期市场减产情绪发酵，叠加近日玉米价格回落，部分贸易商产生惜售心理，持货待涨。

进口玉米方面，我国仍持续购买美玉米，近两周较前两周购买量小幅下降，但全年购买量仍然较新粮上市前期大，约为1186万吨。

后期关注玉米市场降温显现玉米新粮上市、临储粮出库放量、进口玉米持续到港情况，短期内国内玉米期价或将承压小幅回落。

需求端：饲料需求上，生猪存栏持续恢复，养殖利润仍处高位，对玉米饲料需天风期货求有一定支撑；蛋鸡养殖利润仍然处于相对低位，蛋鸡存栏较高，鸡苗订单不佳，鸡饲料需求表现一般。

深加工需求上，淀粉加工利润略有回升玉米淀粉周报，加工企业开机率上升，节前备货使淀粉需求表现较好，支撑了原料端的玉米需求。

后期关注生猪产能恢复进度及淀粉企业原料新粮上市前期库存备货情况。

操作建议：玉米高位震荡，多单止盈观望；风险提示：进口政策变化；新粮主产区天气影玉米市场降温显现响；非洲猪瘟疫情；。