华安期货-2021年11月玉米市场展望：玉米震荡偏弱，关注套利机会-211030

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要点提示：1.天气和疫情将分散玉米大量集中上市压力。

2.农资成本上涨，支撑玉米价格。

3.下游整体利润不佳，终端行情见好提振玉米需求有限。

4.国家政策或将成为利空因素。

市场展望与投资策略：国内玉米处于秋收尾期，新粮陆续上市，前期北方降雨导致区域内新粮品质参差不齐，市场对优质粮需求较好。

不良天气和全球农资成本上涨是助推玉米价格上涨的主要因素。

近期新冠肺炎疫情反复对玉米的存储、运输和销售也产生一定影响。

随着后期新粮大量集中上市，预计优质粮源短缺现象将缓解。

下游利润改善对玉米需求提振有限，短期内玉米供需稍显宽松，玉米价格下行，但受成本支撑，玉米将呈现先强后弱的震荡走势，玉米价格下行空间有限。

投资策略：2201合约偏空参与；或做空2201合约，可同时买入虚值看涨期权，对冲价格上涨风险；或买入2201合约看跌期权。

此外，可进行买玉米2205-卖玉米淀粉2205跨品种套利。

风险因素：天气；通胀预期；新冠疫情扩大。