五矿期货-农产品早报-211103

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油脂周二BMD棕油1月涨0.36%至4969吨。

广东24度棕榈油报价10380吨，涨40/吨；张家港一级豆油报价10700，涨20元/吨；江苏四级菜油报价12900，涨90。

截至2021年11月2日，豆油港口库存76.10万吨，较前一周降2.25%。

全国港口食用棕榈油总库存45.20万吨，较前一周增14.38%。

截至10月29日，华东菜油库存30.61万吨，较前一周增3.20%。

新作大豆单产调增，库存调增，库销比调增，美豆面临压力。

不过近期中国采购节奏加快，对美豆价格有一定提振。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，10月1—30日马来西亚棕榈油单产增加1.73%，出油率增加0.11%，产量增加2.30%。

据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1468977吨，较上月同期的1698683吨下降13.5%。

长期看，累库预期破灭，2021年库存仍将动态维持在偏低水平；短期看，十月产量存在一定争议，而出口下滑，抑制马棕价格。

国内油脂库存处于偏低水平，目前国内沿海多地油厂因限电而有不同程度停机现象，基差支撑较强。

国内油脂期货，尤其是棕榈深度贴水。

整体来看，国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强，国内油脂持谨慎看涨观点。

操作上，回落偏多思路。

P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；OI2201参考区间：11500-13600。