华安期货-油脂油料期货月度策略报告：2021年11月油脂展望，能源价格提振，油脂高位运行-211029

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市场展望与投资策略：美豆收获工作正常推进，国际大豆市场关注点转移至南美大豆播种和生长上。

巴西今年播种开局较好，天气也正常，但潜在威胁是今冬大概率出现的拉尼娜，市场也在持续关注。

因前段时间油厂榨利较差，近两个月我国进口大豆到港量偏低，而限电也导致油厂开机率较低，部分地区豆油供应偏紧，对价格产生较强支撑。

由于劳工短缺，马棕油增产不顺利，且印尼计划停止出口毛棕油，或令供应整体收紧，而印度因其本土植物油价格过高而一再下调进口关税，利好棕榈油进口，棕榈油仍有一定的上行动力。

国内目前豆、棕油库存都处于低位，对油脂价格产生较强支撑，需要注意的是，面对持续上涨的大宗商品价格，国家出台一系列政策来保供稳价，持续加大市场监管力度，遏制过度投机炒作，或令油脂上涨动能减弱。

操作上，y2201,p2201长线持偏多思路。