财信证券-建筑材料行业8月：周期建材量价起升，消费建材逻辑长存-201009

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8月建筑材料板块表现弱沪深3财信证券00。

2020年8月以来（8月1日-9月25日），建建筑材料行业8月筑材料板块下跌4.93%，跑输沪深300指数3.12个百分点，在申万28个一级行业指数中排名19位。

根据国家统计局的数据，1-8月我国固定资产投资累计完成额38万亿，比去年周期建材量价起升同期减少0.3%。

基建：1-8月份新增专项债28767.66亿元，8月新增专项债6307.33亿元，62%用于基建投资，其比例较20消费建材逻辑长存19年的34.1%提升了一倍。

地产：1-8月房地财信证券产开发投资累计完成额8.85万亿，同比提升4.6%；开、竣工端整体回暖，房地产整体需求恢复可观。

另一方面，自2017年开始的新开工和竣工面积建筑材料行业8月增速背离在今年延续，房产期房交付压力大量堆积，有望在今明两年迎来竣工集中释放。

水泥：8月产量2.25亿吨周期建材量价起升，同比上涨6.6%。

8月下游需消费建材逻辑长存求保持复苏，水泥单月产量快速提升，总产量恢复至去年同期。

平板玻璃：8财信证券月产量8138万重箱，增速3.1%。

浮法玻璃自5月份以来涨势迅猛，截止建筑材料行业8月8月31日平均价涨至1870元/吨，环比上涨16.28%，同比上涨17.19%。

我们判断4季度房屋竣工数据有望继续回暖，下游需求可观，叠加燃料价格低位运行，玻璃高景气度有望周期建材量价起升延续。

玻璃纤维：8月玻纤及制品PPI回升至98.9，自19年消费建材逻辑长存底开始持续回升。

随着国内疫情的初步控制财信证券和下游需求的逐步回暖，玻纤价格涨势可延续，头部企业优势长存。

消费建材：今年1-8月我国建筑材料及装潢材料销售额累计1005亿，同比下降8.7%；单8月销售152亿，同比下滑建筑材料行业8月2.9%，总体看开工面积和竣工面积增速分化造成的剪刀差不可持续，随着竣工端持续回暖，行业需求将持续释放。

地产缓慢复苏带来的增量市场叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，将有效拉动周期建材量价起升消费建材需求。

风险提示：基建重大项目落地不及预消费建材逻辑长存期；房地产需求不及预期；原材料价格波动风险。