国盛证券-A股市场策略周报：三大理由看好后市-201011

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回顾：2月4日《洗净铅华，科技再起》明确判断科技是阶段性国盛证券主线。

3月1日《全球A股市场策略周报剧震，A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。

3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“三大理由看好后市当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。

5月判断国盛证券科技再起。

6月中期策略全市A股市场策略周报场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。

7月在市场一片风格切换呼声中，连续发布多篇《大分化时代》报告，坚定认为大分化继续、三大理由看好后市科技消费仍是两大主线。

展望：看多后市，看好机构牛、结构牛――外部利国盛证券空消化、内部利好即将释放之下，长假归来A股迎来修复。

早在9月A股市场策略周报中旬市场大跌之际，我们便明确判断“调整近尾声”、“机构牛继续”。

此后又在四季度策略报告《机构牛、结构牛、大分化》中再次三大理由看好后市强调机构牛继续。

近期，随着近期外部利空逐渐消化、内部利好即将国盛证券释放，长假归来A股市场核心指数便集体上涨，创业板更大涨近4%，我们的判断已在兑现。

――往后看，三大理由支撑我们继续A股市场策略周报看好A股市场后续表现：第一，近期全球市场风险偏好显著回升。

首先，此前美欧股市大跌，也三大理由看好后市对A股市场风险偏好形成冲击。

而长假期间，港股、A50指数、美股、欧洲股市均国盛证券大幅上涨，有望带动市场风险偏好回暖。

其次，近期美欧疫情反弹，尤其是特朗普及多名政府官员感染新冠，进一A股市场策略周报步强化全球宽松预期。

我们一直强调，极度宽松的货币政策是今年海外市场最重三大理由看好后市要的支撑力量。

且从当前来看，尽国盛证券管欧美疫情出现反复，但已难以动摇全球经济复苏的大趋势。

比较类似6月国内疫情A股市场策略周报出现反复时的情况。

因此，后续随着海外疫情再度缓解，叠加极度三大理由看好后市宽松的流动性支持，全球风险偏好有望继续回暖。

国盛证券此外，此前地缘因素对全球风险偏好形成冲击，而当前随着其影响也已减弱。

第二，市场对于中美贸易摩A股市场策略周报擦持续升级的悲观预期有所缓解。

一方面，随着AMD、英特尔获得许可向华为供货，美国对华为的禁令有三大理由看好后市所松动。

另一方面，特朗普第一次答辩失利，令国盛证券拜登在选战中的优势扩大。

而拜登此前宣布将取消对华关税的立场，部分消解了市场对于贸易战的A股市场策略周报担忧。

最重要的，此前市场对于外部风险的恐慌，已在很大程度上反应在受中美摩擦升级影响最大的半导体、通信等三大理由看好后市板块仓位的回落上。

在市场已国盛证券做好最坏打算的情况下，外部风险对于A股市场的影响已经钝化。

第三，“十四五”规划将出，国内政策预期升温，也将进一步提升市场风险偏好，并A股市场策略周报带动市场热点和结构性机会。

参考“十三五”规划制三大理由看好后市定期间的市场表现，规划重点的高端制造业表现突出。

而从10月9日的市场表现来看，与“十四五”规划相关可能性较高的新能源、电子等板块涨幅领先国盛证券，显示市场已开始预热。

因此，在全球市场风险偏好显著回升、外部利空逐渐消化、内部政策利好预期升温之下，看A股市场策略周报好A股市场后续表现。

――从中长期来看三大理由看好后市，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好机构牛、结构牛。

我们从去年以来便一国盛证券直强调，当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。

近期国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》、银保监会《关于优化保险机构投资管理能力监管有关A股市场策略周报事项的通知》出台，进一步加强资本市场基础制度建设，为机构资金入市打造优异的市场环境。

与此同时，9月偏三大理由看好后市股基金发行规模仍近1000亿。

因此中长期内，在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时资本市国盛证券场建设加速，机构增量持续入市、股市流动性充裕之下，继续看好机构牛、结构牛。

投资策略：继续看好A股市场策略周报科技+消费两大主线，关注科创板――科技+消费将是市场长期主线，聚焦科创板投资机会。

――景气角度：关注新能源汽车、光伏、半导三大理由看好后市体、消费电子、游戏、黄金。

风险提示：1、疫情发展超国盛证券预期；2、宏观经济超预期波动。