兴业证券-传媒行业：关注Q3业绩兑现，继续推荐游戏、视频龙头-201011

《兴业证券-传媒行业：关注Q3业绩兑现，继续推荐游戏、视频龙头-201011（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-传媒行业：关注Q3业绩兑现，继续推荐游戏、视频龙头-201011（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周(兴业证券9.28-10.11日)申万传媒行业上涨1.28%,表现弱于沪深300（2.43%），弱于创业板（5.22%）。

传媒行业传媒在所有板块中排名第19位。

子板块中，游戏板块、新媒体板块、数字阅读、网红产业链板块、电关注Q3业绩兑现商产业链板块领涨，跌幅靠前的板块是广告营销板块、影视板块、院线版块。

SW传媒中涨幅居前的是盛迅继续推荐游戏、视频龙头达、青海蓝天、腾信股份、中体产业、华文集团；跌幅居前的是暴风退、思美传媒、*ST天娱、文投控股、幸福蓝海。

重点兴业证券数据跟踪：1）9.28-10.11共有66款新游戏版号获批。

其中网易的《永劫无间》、《战三国传媒行业八国奇谋》，四三九九的《小小突击队2》以及雷霆的《一念逍遥》在本次获得游戏版号。

据我们统计，2018年版号恢复后，2019年初至2020年10月11日实际审批58批，一共2关注Q3业绩兑现491款游戏。

其中2020年至今共审批20批，一共106继续推荐游戏、视频龙头2款游戏。

2）10.5-10.11日整体综艺播放量略有下降，优酷新上线《火星情报局第五季》，整体芒果兴业证券TV表现强势，依然领跑市场。

芒果TV表现稳定，自制综艺本周进入TOP50名的综艺8部，4部进入了TOP10；爱奇艺主要自制综艺5传媒行业部，王牌节目《中国新说唱》位居全网第4；腾讯视频本周主要综艺8部，整体未发生太大变化；优酷本周有4部自制综艺，王牌节目《火星情报局第五季》排名全网第1，综艺的数量和排名本周略有下滑。

从四大视频网站综艺招商情况来看，芒果TV的综艺优势关注Q3业绩兑现仍领跑市场。

3）从剧集来看，10.5-继续推荐游戏、视频龙头10.11日爱奇艺表现最为优异，共有11部剧集进入TOP20，腾讯、优酷和芒果分别有8、6、6部剧集进入TOP20。

从剧集招商来看兴业证券，爱奇艺仍有优势领跑市场。

4）2020年第41周（10.5-10.11日）：在我们对分众传媒所跟踪的点位中传媒行业可以观察到，本周A1-A4的广告主数量环比、同比仍持续下降。

2020年第41周A1/A2/关注Q3业绩兑现A3/A4广告主数量为12/9/7/9家，上周为12/12/12/12家，去年同期为19/22/14/14家。

投资建议：下半继续推荐游戏、视频龙头年文娱行业进入产品释放期，握紧核心资产，建议重点把握视频、游戏、生活圈媒体的行业龙头。

视频板块：【芒果超媒】凭借创新基因和优秀机制仍然具备高成长性，后续综艺持续拓展、剧集生态的爆发和多兴业证券元变现值得期待。

1）公司综艺核心地位继续稳固，《乘风破浪的姐姐》实现用户破圈，下半年综艺产品线值传媒行业得期待。

2）关注Q3业绩兑现2020年芒果TV剧集生态发力显著获得市场认可，后续作品储备丰富。

3）芒继续推荐游戏、视频龙头果TV电商中心近期成立，第四增长极即将到来。

游戏板块：2020H1移动游兴业证券戏行业规模达1046.73亿元，同比增长35.81%，移动游戏占游戏市场比例为75.04%。

短期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善传媒行业将成为中期投资主线，而云游戏有望成为游戏龙头公司长期发展主线。

重点推荐研发型龙头【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】和【世纪华通关注Q3业绩兑现】，以及港股【心动公司】。

生活圈媒体：【分众传媒】电梯点位持续优化收缩，且客户结构向消费客户转移，叠继续推荐游戏、视频龙头加竞争格局改善及复工复产后收入端的持续回暖，后续公司业绩具有向上高弹性。

风险兴业证券提示:游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视刷播出效果低于预期。