国信证券-美亚柏科-300188-2020三季报预告点评：三季度预告超预期，大数据卡位优势逐步显现-201012

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三季度预告超市场预期，营收保持快速增长公司发布国信证券2020年三季度预告，预计前三季度归母净利润为6000-7600万，去年同期为亏损约3415万元；单三季度归母净利润为5626-7226万元，去年同期为亏损约3550万元。

公司预计前三季度收入增长20-30%，推算Q3单季度营收增速达到51.29-82.美亚柏科11%，营收增速大超市场预期。

根据公司中报，截止中报期300188，公司预计有8.93亿元于2020年确认。

三季度预告超预期随着疫情逐步恢复，充足的在手订单保证公司业绩加速释放。

持续优大数据卡位优势逐步显现化业务结构，网安和大数据持续延伸公司高增长的背后是业务的持续优化。

营收端，公司将事后“电子数据取证”延伸为“网络空间安全”事前、事中、事后全赛道，推出基于零信任体系的安全可信合规的国信证券纵深防御体系解决方案，并成功中标一线城市标杆项目。

传统电子取证业务也恢复良好，1-7月公司取证业务新签合同总额美亚柏科已达到往年同期水平；公司中标北京公安局某分局电子物证实验室项目，中标金额为1345万元，也是全国首家刑侦千万级地市电子物证实验室。

公司“大数据信息化”由“公安大数据智能化”延伸至“新300188型智慧城市大脑”。

同时，公司成立了新型智慧城市事业部、网络空间安全事业部三季度预告超预期，加快产业战略布局。

成本端，公司持续大数据卡位优势逐步显现加强全面预算管理，积极的管理也促进了公司前三季度业绩增长。

持续看好公司大数据业务，卡位优势逐渐显现大数据已成为公司发展的主航道，尤其国信证券公安领域进入壁垒高，数据孤岛多，公司进一步卡位核心城市优势明显。

今年北京、深度等核心城市大订单形成业内标杆，中报大数据实美亚柏科现收入3.5亿元（+40.34%），毛利率提升到50.1%，优势已经逐步显现。

公司进而发布了“乾坤”大数据智能化平台300188，基于公安大数据经营，打造行业级产品。

风险提示：大数据发展放缓；疫情影响三季度预告超预期导致各政务部门订单推迟。

投资建议：维持“买入”大数据卡位优势逐步显现评级。

预测2020国信证券-2022年归母净利润为4.30/5.72/7.42亿元，利润增速分别为49%/33%/30%，摊薄EPS=0.53/0.71/0.92元。

美亚柏科维持“买入”评级。