浙商证券-美国大选研究八：邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手-201012

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报告导读/核心观点本次大选可能因邮寄选票引浙商证券发多种争议性结果，但本质为特朗普可能拒绝接受潜在败选结果并借题发挥导致政治风险。

黄美国大选研究八金将在大选风险下出现脉冲式阶段性行情。

特朗普确诊新冠后选情急剧恶化，民主邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手党席卷两院的可能性增加特朗普确诊新冠疫情后选情急速恶化，赔率、筹款规模（FHC统计的委员会筹款口径）等“真金白银”的选举预测数据均在近期大幅走低。

国会层面，FiveThirtyEi浙商证券ght的概率测算也显示，民主党在大选中席卷两院的可能性正在逐渐增加。

其中，民主党在众议院中的优势显著，顺利改选后继续把控众议院几无悬念；参议院方面，民主党可能以51：4美国大选研究八9的席位占比取得控制权，席位优势尚不明显，结局仍存变数，最终选举结果大概率将与总统选举结果一致。

邮寄投票仅是表象冲突，本质是特朗普拒绝接受败选结果继而借题发挥虽然今年邮寄选邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手票比例大幅上升，但实际16年选举中部分关键摇摆州也有较高邮寄选票比例。

邮寄选票之所以在浙商证券今年成为风口浪尖，本质仍是特朗普可能拒绝接受败选结果继而借题发挥。

邮寄选票这一过程本身确实存在较多操作风险，在候选人拒绝接受败美国大选研究八选结果的情况下可能遭致利用，诸多争议性场景可能被特朗普借机放大继而成为选情谋利工具。

虽然邮寄投票有助于拜登充分发挥选情优势，但也可能成为特朗普拒绝接受潜在败邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手选结果的续命抓手。

争议1：邮寄选票导致选举结果延迟（或有利特朗普）特朗普可能借邮寄选票为题通过司法手段为自身选情谋利，继而引发政策僵局并导致浙商证券选举结果延迟或难产。

一是进一步质疑邮寄选票的有美国大选研究八效性。

共和党可邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手能凭借法官优势在层层上诉的选票诉讼中最终获取边际优势，可能通过判决部分拜登选票无效的形式使特朗普获得优势。

二是可能通过司法争议将选举结果的出炉时间拖过12月8日（安全港日期），其后或凭借六大摇摆浙商证券州的立法优势任命有利特朗普的选举人团。

但这一争议美国大选研究八性行为可能引发部分执政州长反对（四大摇摆州州长为民主党），继而将争议带入国会。

换届后的国会将对这一争议性结果进行决议，在国会两党分立的僵持情况下，彭斯可能凭借参议邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手院议长身份做出有利特朗普的决议。

但浙商证券特朗普能否获得这一司法优势将极大取决于国会换届结果。

争议2：邮寄选票存在操作及递送风险（或有利特美国大选研究八朗普）操作层面，邮寄选票可能由于填写、装订等问题导致选票核验失败。

递送层面，美国邮政可能无法负荷海量选票，邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手递送过程可能出现选票过期或灭失。

民主党选民中支持邮寄选票的选民比例远超共和党，这一风险将使特朗普获得边浙商证券际优势。

争议3：国会同美国大选研究八样面临选举风波（中性，加剧不确定性）国会选举结果将极大影响“争议1”情景下的走势，极端情况下可能导致选举结果长时间难产。

除此之外，由于总统与国会选举共用一张选票，如果总统选举结果因为选票存在争议，意味着国会邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手选举同样可能存在类似情况。

在此情景下，美国可能浙商证券面临司法危机。

政治僵局下，黄金可能存在阶段式行情并在不确定事件平复后回归大选种种争议性结果本质为特朗普美国大选研究八可能拒绝接受败选结果而导致的政治风险。

存在两种极端风险：一是如果特朗普可能通过司法手段在选情处于实质性劣势的情况下强行连任，可能引致邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手国内游行甚至骚乱导致美国政局不稳。

二是如浙商证券果总统选举结果持续难产，将导致美国缺少真正“领导人”引致长期政治僵局。

在美国政局存在不确定性的情况下，黄金美国大选研究八可能超过美元成为本届大选进行阶段性风险对冲的最佳工具，将伴随选举争议或游行等风险事件脉冲式走高并在风险平复后回归。

风险提示：大选风邮递选票或是特朗普拒绝潜在败选结果的续命抓手险超预期导致主权危机；新冠病毒变异导致疫情二次爆发。