华鑫证券-固收日报：9月份各类机构集体增持利率债，政策性银行增持存单-201013

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重点关注9月份各类机构集体增华鑫证券持利率债。

中债登公布的9月托管数据，国债托管量环比增加4458亿元，其中商业银行增持国债1583亿元，广义基金增持国债803亿元，非银机构增持国债901亿元固收日报，境外机构增持770亿元；政金债托管量环比增加1542亿元，其中商业银行增持272亿元，广义基金增持534亿元，非银机构增持168亿元，境外机构增持482亿元；地方政府债托管量环比增加5591亿元，其中商业银行增持3073亿元，广义基金增持1737亿元，非银机构增持575亿元，境外机构增持2亿元。

政策性银行增持存单，各类机构减9月份各类机构集体增持利率债持信用债。

9月同业存单托管量增加1368亿元，其中政策性银行增持1907亿元，商业银行增持18政策性银行增持存单1亿元，广义基金减持984亿元，非银机构减持374亿元，境外机构减持47亿元。

企业债、中票、短融和超短华鑫证券融托管量合计环比下降1402亿元，其中商业银行减持621亿元，广义基金减持1219亿元，非银机构减持78亿元，境外机构减持47亿元。

国务院总理主持召开部分地方政府主要负责人视频座谈会，研究分析经济形势，推动做好下一步经济社会固收日报发展工作。

中央政府网站消息，12日召开的部分地方政府主要负责人视频座谈会上，李克强指出，减税降费让利是助企纾困的重要支撑，是当前经济稳定恢复的关键举措，更精准用好财政直达资金，承诺的都要确保兑现到市场主体身上；要加快发展新动能，以消费潜力释放更有力拉动经济增长，在生态环境保护、关键技术攻关等方面挖掘更多新的有效投资增长点；要持续推进改革开放，优化营商环境，更大激发市场活力和社会创造力，不断深化“放管服”等改革；坚定不移扩大开放，落实稳外贸稳外资政策，拓展进出口空间，努力维护产业链供应链9月份各类机构集体增持利率债稳定；多措并举推动高校毕业生、农民工等重点群体就业，落实好失业、低保等保障政策。

中国和柬埔寨签署自政策性银行增持存单由贸易协定。

商务部网站消息，10月12日，中柬两国通过视频正式签署《中华人民共和国政府和柬埔寨王国华鑫证券政府自由贸易协定》。

这是我国与最不发达国家商签的第一个自贸固收日报协定。

中柬自贸协定货物贸易自由化和服务9月份各类机构集体增持利率债市场准入都达到目前我自贸协定最高缔约水平。

货物方面，中方给予柬方货物贸易零关政策性银行增持存单税税目比例达97.53%，柬方给予中方90%税目零关税，其中87.5%的产品将在协定生效后立即实现零关税。

中柬自贸协定是我国首个就“一带一路”倡议合作独立成章的自贸协定，也可能能为未来与其他国家在“一带一路”的框架下推动签订自华鑫证券贸协定的样板。

市场回顾利率市场：10月12日央行不开展公开市场操作，当日有40固收日报0亿元逆回购到期，净回笼400亿元。

A股周9月份各类机构集体增持利率债一延续火爆上涨的行情，但债市资金面维持宽松，利率没有受到权益市场的太多冲击，长端利率债小幅下行。

一政策性银行增持存单级发行方面，周一，共有3只利率债新债招标，招标热度较高。

农发债增发3年期、5年期和5年期金融债，中标利率分别为3.2565%、3.5386%和3.0315%，全场倍数分别为7.52、4.29和5.华鑫证券01。

现券方面，国债各主要期限多数下行，其中1年期固收日报品种下行0.8BP，5年期国债到期收益率下行2.51BP，10年期国债收益率下行0.37BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行0.82BP，5年期国开债到期收益率下行9月份各类机构集体增持利率债1.27BP，10年期国开债收益率下行1.74BP。

资金方面，周一货币市场资金价格多数下行，其中，D政策性银行增持存单R001下跌80.77BP，DR007上涨99.12BP，DR014上涨2.9BP。

R华鑫证券007与DR007利差缩小204.1BP。

国固收日报债期货方面，周一，国债期货低开高走，上午低开后全天震荡翻红。

10年期主力合约上涨09月份各类机构集体增持利率债.12%，5年期主力合约收涨0.11%，2年期主力合约上涨0.04%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行50只，金额566.9亿元，昨日，政策性银行增持存单无推迟及取消发行债券。

二级市场，华鑫证券10月12日，各信用品种信用利差涨跌不一。

1年期短融信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.97BP固收日报，AA+下行0.03BP，AA上行0.97BP。

39月份各类机构集体增持利率债年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行2.22BP，AA+下行0.22BP，AA下行0.22BP。

政策性银行增持存单5年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行0.77BP，AA+下行0.78BP，AA下行0.78BP。

1年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.77BP，AA+上行0.23BP，AA下华鑫证券行0.77BP。

3年期城投债信用利差均下行，各等级均下行3.8固收日报BP。

5年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行3.44BP，AA+上行2.44B9月份各类机构集体增持利率债P，AA上行2.44BP。

转债市场：转债市场：10月12日，可转债指数上涨2.85%，成政策性银行增持存单交667亿元，较前一日有所上升。

上涨232家，下华鑫证券跌11家。

其中涨幅较大的有通光固收日报转债（9.49%）、应急转债（8.79%）、英科转债（7%），跌幅较大的有太阳转债（-4.17%）、福莱转债（-3.89%）、健友转债（-3.83%）。

信用重大信息海航控股，涉及债项：18海航Y3，公司公告称，公司应于10月19日支付“18海航Y3”自2019年10月19日至209月份各类机构集体增持利率债20年10月18日期间的利息。

公司依据本期债券募集说明书中的条款约政策性银行增持存单定，决定将本期债券于10月19日应付的11175万元利息进行递延支付，递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。

河南盛润控股集团，涉及债项：16盛润债，公司公告称，截至10月12日已支付“16盛润债”部分利息款项1516.41万元，剩余3256.1华鑫证券775万元已再次与对应投资者达成展期协议，由发行人按照新达成展期协议内容自行划付至债券持有人的资金账户中。

风险提示：国内政策宽松不及预期，美国选举固收日报因素冲击市场。