中诚信国际-跨境债券周报：英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹-201014

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热点事件：英国欧盟谈判进中诚信国际展缓慢“硬脱欧”风险抬升10月9日，英国和欧盟在伦敦结束新一轮脱欧谈判。

英欧贸易关系谈判主要争论点在于欧盟要求公平的竞争环境，执行相同的补贴标准，而英国打算限制欧盟跨境债券周报渔船进入英国水域捕捞。

英国首相约翰逊表示英国准备在达不成英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹贸易协议的情况下离开欧盟。

欧盟方面也表示欧元区各国必须加中诚信国际强无协议脱欧应急计划。

监管动态：熊猫债市场出台“分层分类”管理细则9月30日，中国银行间市场交易商协会发布《境外非金融企跨境债券周报业债务融资工具分层分类管理细则》，对非金融企业熊猫债实行分层分类管理，优化注册发行流程。

中诚信国际认为，细则将为境外优质企业提供了发债流程上的便利和简化，标志着熊猫债监英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹管又向前迈出了重要一步。

汇率走势：节后人民币汇率大幅升值受到中诚信国际美元指数走弱、中国经济基本面向好以及外资加速流入等因素影响，节后人民币汇率大幅升值。

截至10月9日，人民币汇率中间价收于6跨境债券周报.7796。

利率走势：中美国债收益率持续上行节后英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹中国国债收益率持续全面上行。

市场持中诚信国际续关注美国最新财政刺激措施，带动美国国债收益率上升。

中美利差方面，截至10月跨境债券周报9日，中美10年期国债利差为241.4bp，较9月30日收窄5.1bp，较年初扩大114.2bp。

中资境外债券一级市场：假期期间中资境外债新发行乏力，百度发行9.5亿美元债10月5日至10月9日，中资企业在境外市场新发行8只债券，英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹合计约14亿美元。

其中，百度为本周最大发行人，发行2只共9.5亿中诚信国际美元债券，占总发行约67%。

二级市场：中资美元债回跨境债券周报报率持续反弹市场逐渐消化恒大事件，加上房地产企业合约销售持续回暖，市场风险偏好恢复，中资美元债指数反弹。

截至10月9日，中资美元债年初至今英国“硬脱欧”风险抬升；中资美元债回报率持续反弹的回报率较上周五回升29bp至4.54%，其中高收益债券回报率上升66bp至3.61%；房地产债券回报率上升77bp至4.53%。

评级行动：中资发行人信用质量分化熊猫中诚信国际债：本周无新发行。