兴业证券-环保行业周报：财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题，暂不具备提高基金征收标准的条件-201017

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行情：上证综指上兴业证券涨1.96%，深证成指上涨1.83%，创业板指上涨1.93%。

A股环保板块指数上涨1.42%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨幅分别为0.56%、2.87%、1.38%、-0环保行业周报.37%。

H股环保板块指财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题数上涨1.83%。

本周投资组合：高能环境+瀚蓝环境+暂不具备提高基金征收标准的条件伟明环保+联美控股财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题，暂不具备提高基金征收标准的条件。

财政部“2020人大代表建议复文公开”一栏发布了《财政部对十三届全国人大三次会议第8605号建议的答复》，回复关于采取多项措施解决补贴拖欠问题的建议时，财政部兴业证券表示，资金拨付优先保障重点项目。

今年我们明确要求电网企业对光伏竞价项目、光伏领跑者基地等项目优先拨环保行业周报付补贴资金，减轻企业现金流压力。

就提高可再生能源电价附加征收解决补贴拖欠，财政部指出，当前我国经济下行压力较大，减税降费力度和规模不断加大，暂不具备通过提高基金征收标准来解决缺口的时财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题机和条件。

生暂不具备提高基金征收标准的条件态环境部:中国环保产业发展状况报告（2020）。

生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会联合兴业证券发布《中国环保产业发展状况报告（2020）》，2019年全国环保产业营业收入约17800亿元，较2018年增长约11.3%，其中环境服务营业收入约11200亿元，同比增长约23.2%。

投资建议：改善融资环境、打好三大攻坚战，政治局会议部署利好环环保行业周报保板块。

板块选择优于个股！环保产业往往经历“事件驱财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题动-意识觉醒-倒逼制度反馈-市场运营-提标运动”。

环保股投资暂不具备提高基金征收标准的条件最美阶段在“意识觉醒-制度反馈”，这一阶段市场需求集中释放，市场情绪处于高度亢奋中，能给予比较高beta弹性。

如2013年雾霾、2014年下半年的“水十条、水价改革”政策催化、2016年“P兴业证券PP”板块。

环保行业周报环保产业需求释放具备“短、平、快”特征。

这一点对环保产业投资介入点至关重要！1）流动性宽松环境下，类债资产将呈财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题现长牛趋势。

持续推荐瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保、联美控股暂不具备提高基金征收标准的条件等类债属性标的。

2）关注环卫行业性投兴业证券资机会。

随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化，环保行业周报我们认为行业发展进入了新阶段，各公司环卫服务毛利率已在2017年触底回升，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。

3）关注污水资源化、生态财政部回应可再生能源电价补贴欠费问题环保治理板块。

经历“缩表”之后，行业基本完成触底出清，投资机会从融资暂不具备提高基金征收标准的条件环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。

建议关注高兴业证券能环境、碧水源等。

风险提示：环环保行业周报保政策落地风险，建设项目进度风险。