华安证券-钢铁行业周报：钢材库存大幅减少，铁矿石仍将震荡偏弱运行-201018

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报告摘要：铁矿石供应下跌，现货市场弱势运行本周截至10月16日，原材料供应端，巴西铁矿石发货量大幅下跌，周环比大幅下跌10.39%，澳大利亚铁矿石发货量周环比略华安证券微下滑0.22%，供应端整体呈现下滑态势。

截至10月16日，中国北方六港铁矿钢铁行业周报石到港量小幅下滑，周环比跌幅2.12%。

本周原料端铁矿石现货价格大幅下跌，周环比下钢材库存大幅减少跌4.41%。

铁矿石仍将震荡偏弱运行由于北方地区限产政策逐步趋严，国内港口库存近期不断累库，国内贸易商低价出货，钢厂利润微薄，预计下周铁矿石现货市场仍将震荡偏弱运行。

焦炭焦煤现货价格均华安证券保持不变。

钢材产量增长空间有限截至10月16日，冷轧板卷产量、热轧板卷产量小幅下跌，周环比跌幅分别为1.29%、3.45%；线材产量和中厚板产量小幅上钢铁行业周报涨，周环比涨幅分别为1.41%和1.16%；螺纹钢产量基本不变，周环比跌幅为0.32%；Mysteel163家钢厂高炉开工率为68.78%，钢厂盈利率下降，预计钢材产量增长空间将受限。

钢材库存重回下降通道，钢价下跌空间有限本周截至10月16日，由于市场情绪乐观，宏观资金推动期货上涨，刺激下游集中补钢材库存大幅减少库，钢价也顺势迎来一波反弹行情。

各品种钢材钢厂库存均出现不同程度的下跌，其中冷轧板卷、热轧板卷、中厚板、线材和螺纹钢社会库存周环比分别下跌4.24%、6.54%、2.43%、12.72铁矿石仍将震荡偏弱运行%和8.08%。

下周，北方气温或继续下降，但真正距离停工还有一段时间华安证券，部分区域或有一定赶工需求，由此预计下周钢厂库存或有望继续下降。

本周钢市供需基本钢铁行业周报面好转，钢价继续向下调整空间有限，预期钢材库存在四季度恢复去化。

投资建议建议关注低估钢材库存大幅减少值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；铁矿石仍将震荡偏弱运行原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。