方正证券-有色金属行业周报：基本金属需求平稳，继续看好四季度表现-201018

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行情回顾：・本周上证综指收于3336点，周涨幅为2.0%；申万有色金属指数收于3267点，周方正证券涨幅为1.0%。

申万有色金属二级板块中工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块周涨幅分别为0.2%、3.1%、有色金属行业周报1.2%、-0.5%。

・本周国内外基本金属价格涨跌互现，其中SH基本金属需求平稳FE镍、LME镍、SHFE铝分别上涨3.4%、3.0%、2.2%，LME铅下跌3.2%。

交易所库存方面，基本金属库存本周全数增加，锡、铜、锌全球交易所库存周环比增幅分别为13继续看好四季度表现.8%、8.1%、5.9%。

・本周贵金属市场整体偏弱方正证券，其中伦敦金、COMEX黄金价格环比上周下跌-1.6%、-0.7%，伦敦银、COMEX白银价格周跌幅分别达3.9%、2.7%。

・本周国内镁、硅、碳酸锂价格小幅上涨，氧化镝、海绵钛、精铟价有色金属行业周报格有所下跌。

行业观点・基本金属：本周国内9月金融及进出口数据表现偏乐观，市场表基本金属需求平稳现平衡，基本金属涨跌互现。

库存呈现季节性的低位反弹，市场中间继续看好四季度表现环节对价格信心回暖。

9月国内CPI同比上涨1.7%方正证券，PPI同比下降2.1%、环比上涨0.1%。

疫有色金属行业周报情环境下平稳的数据水平，显示国内需求继续向好表现。

铜全球交易所库存水平仍保持偏低水平，基本金属需求平稳加之较低的加工费水平遏制冶炼开工，供应端继续保持紧缩格局；二季度以来暴增的铜进口显示国内表观需求强劲，继续给铜价稳定的支撑。

SMM数据显示，前9个月中国电解铝累计产量2743.3万吨，同比增长3.68%，产能在政策控制下呈现平稳态势；需求方面，消费用铝材增幅显著，此外特高压、船舶、新能源汽车等领域继续看好四季度表现需求旺盛。

维持看好基本金属方正证券价格四季度表现观点。

・贵金属：美国大选临近，短期风险偏好有色金属行业周报收缩，市场对美元的需求提升，贵金属价格受到压制。

但从中长期来看，疫情缓解速度缓慢，新一轮财政刺激终将出台，货币政策宽松态势难改，黄金配置优基本金属需求平稳势显著，继续看好贵金属重回上涨趋势。

・小金属：本周碳酸锂和继续看好四季度表现氢氧化锂价格均出现低位反弹，市场关注反弹态势能否持续。

由于近期欧洲新能源汽车销量捷报频传，国内新能源汽方正证券车产销亦均刷新9月历史记录，需求的持续扩张或将带动锂下游需求出现改善，进而提振锂原料市场。

投资建议建议关注紫金矿业、洛有色金属行业周报阳钼业、明泰铝业、盛达资源、赣锋锂业。

风险提示全球范围内疫情二次爆发，金属价格大幅基本金属需求平稳下跌，经济复苏进程及力度不及预期。