中银国际-汽车行业周报：9月汽车销量快速增长，有望迎来持续上行周期-201019

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9月汽车销售256.5万辆，同比增长1中银国际2.8%，其中乘用车销售208.8万辆，同比增长8.0%；商用车销售47.7万辆，同比增长40.3%。

随着乘用车旺季到来，各地利好政策延续，基建启动带动工程车需求回升，预计10汽车行业周报月汽车销量持续向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期，建议增配汽车行业。

9月新能源汽车产销分别完9月汽车销量快速增长成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%，销量刷新当月纪录。

随着经济回暖需求逐步恢复，2B需求有望回升，预计四季度新能源有望迎来持续上行周期销量将保持较高增长，建议关注新能源产业链个股。

奥迪一汽拟成立新能源合资公司，在华本土化生产PPE平台纯电动车型，预计于2024中银国际年投产。

大众集团在华新能源布局将更加完整汽车行业周报，利好销量增长。

大众相关新能源产业9月汽车销量快速增长链有望受益。

主要观点9月有望迎来持续上行周期汽车销量持续增长，建议增配。

根据中汽协数据，9月汽车销售256.5万辆，同比中银国际增长12.8%，其中乘用车销售208.8万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销售47.7万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%；其中卡车销售43.4万辆，同比增长43.8%；客车销量共计4.3万辆，同比增长12.8%。

乘用车销量实现自5月以来第五个月度正增长，主要是国内经济复苏，汽车行业周报消费信心提振，成都及北京车展等新品投放刺激市场等利好因素推动。

商用车主要细分市场均实现较快增长，9月汽车销量快速增长其中重卡销售15.1万辆，同比增长80.2%。

随着乘用车旺季到来，各地利好政策延续，基建启动带动工程车需求回升，预计10月汽车销量持续有望迎来持续上行周期向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期，建议增配汽车行业。

乘用车企销中银国际量表现较为分化，豪华车、丰田等主流合资品牌、长安汽车等自主头部车企表现较好，相关车企及供应链有望受益。

重卡销量延续高增长，有望带来汽车行业周报业绩爆发，建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽等。

9月新能源销量高速增长，四季度有9月汽车销量快速增长望延续。

有望迎来持续上行周期根据中汽协数据，9月新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%，销量刷新当月纪录。

其中新能源乘用车销售12.5万辆，同比增长67.0%，五菱宏光MiniEV、特斯拉Model3等销量领先，相关产业链中银国际有望受益。

新能源商用车销量1.3万辆，同比汽车行业周报增长74.2%，客车方面宇通客车、中车电动、比亚迪等销量领先。

9月新能源增速较高，主要是产销持续回暖9月汽车销量快速增长及去年补贴过渡期后同期基数较低所致。

随着经济回暖需求逐步恢复，有望迎来持续上行周期2B需求有望回升，预计四季度新能源销量有望保持较高增长，建议关注新能源产业链个股。

奥迪一汽拟成立新中银国际能源合资公司，首款车型2024年投产。

10月13汽车行业周报日举行的2020中德汽车大会上，一汽集团与奥迪汽车签署PPE平台合作备忘录，双方拟成立新能源合资公司，在华本土化生产PPE平台纯电动车型，预计于2024年投产。

PPE平台由奥迪与保时捷联合研发，将用于打造纯电9月汽车销量快速增长动中型车等，涵盖轿跑、旅行、SUV等多种车型，定位纯电动高性能平台。

国内一汽大众、上汽大众将从2020年底开始陆续生产多款MEB平台车型，本次一汽与奥迪合作生产PPE平台车型，将覆盖更多车型，大众集团在华新能源布局将更加完整，利有望迎来持续上行周期好销量增长。

大众相关新能源产业链中银国际有望受益，建议关注富奥股份等。

重点推荐整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汇汽车；重卡2020年仍有汽车行业周报望维持高景气，关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。

零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯9月汽车销量快速增长众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。

新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众ME有望迎来持续上行周期B国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技，关注富奥股份、旭升股份、常熟汽饰。

智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G推动车联网发展，推荐伯特利、均中银国际胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。

评级面临的主要汽车行业周报风险1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品降价及毛利率下滑。