信达证券-东方通-300379-通股权激励点评：研发为核心关注点，股权激励提升未来业绩确定性-201019

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事件信达证券：10月14日，公司发布2020年限制性股票激励计划：本激励计划拟授予的限制性股票数量为1,100万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.91%；限制性股票的授予价格为每股38.32元；本激励计划的考核年度为2020-2022年三个会计年度，每个会计年度考核一次。

点评：绑定核心技术人员，助东方通力公司未来发展。

公司是国产中间件的市场领导者，中间件产品涵盖应用支撑类、数据集成类及数300379据中台类主流产品和解决方案，连续多年在国产中间件市场处于领先地位。

公司地位离不研发为核心关注点开研发投入，研发人数从2017年305人（研发人数占比63.02%）上升至2019年474人（研发人数占比69.71%），同期内研发费用从6200万增长至9970万。

从此次股权激励来看，核心技术人员获授权益数量占总数9股权激励提升未来业绩确定性5%，彰显公司重研发观念。

党政及行业信创信达证券节奏加快，公司加快生态融合。

6月份，中国电信、中国移动等运营商以及国有大型银行公开招标东方通，疫情后信创逐步恢复。

7、8月份，党政信创招标已经陆续开启，四川、云南、山西等地总招标逐步完成，8月底300379全国党政招标完成。

同时，公司加快生态建研发为核心关注点设，签约入驻国家信息技术应用创新核心基地，战略签约湘江鲲鹏生态，作为首批签约共建企业入驻江苏省信创产业生态基地，并与广西大数据发展局签署战略合作协议，与华为联合打造鲲鹏生态。

从政府端到金融端股权激励提升未来业绩确定性，应用场景逐渐打开。

2020年是国内信创产业元年，在信达证券政策的大力推动下，IT架构将从基础硬件、基础软件、行业应用软件等各层级逐渐实现国产化，并有望从政府领域逐步拓展至金融、石油、电力、电信、交通等行业。

公司目前已于多东方通家金融机构形成合作，并呈现高景气度态势。

拟向实控人定增3.5亿，300379彰显公司对于未来业绩的强大信心。

公司近期公告拟以35.20元/股的研发为核心关注点价格向实际控制人黄永军先生定向发行不超过994万股，募集资金不超过3.5亿元。

本次发行完成后，不考虑其他因素影响，黄永军先生直接持股比例将增加至11.18%，合计享有上市股权激励提升未来业绩确定性公司表决权股份的比例将增加至17.71%。

发行有助于巩固黄永军先信达证券生作为控股股东、实际控制人的地位，有助于维护上市公司控制权的稳定，促进公司稳定发展，同时也彰显公司对于实控人的管理能力及未来业绩的信心。

风险因素：1）信创招标节奏不达预期，2）疫情影响反复，3）技术核心东方通人员流失风险。