信达证券-石油加工行业每周炼化：长丝利润扭亏为正！-201019

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信达证券PX：价格先跌后涨。

成本端，周内国际油价小幅上涨，但是由于全球感染病例仍在大幅提升，加之OPEC月报再次下调2021年原油需求预石油加工行业每周炼化估，国际油价涨幅受限。

需求端，下游市场提振良好，终端纺织市场订单较好，聚酯端产销接连放量，库存下滑，利润上涨，提振产业链心态，PTA装置检长丝利润扭亏为正！修力度有限，对原料需求存上涨预期，且在下游支撑下价格上涨。

整体而言，周内PX加工差仍处于较低位置，大多数外围装置仍面临亏损问题，同时在信达证券供应压制下PX市场加工差短时修复难度较大。

石油加工行业每周炼化周内终端利好传到至原料端，PX价格整体小涨。

目前，PXCFR中国主港价格在549（与上周相比，+14）美元/吨，PX与原油价差在长丝利润扭亏为正！234（+15）美元/吨，PX与石脑油价差在128（+19）美元/吨。

PTA：市信达证券场重心上扬。

供应端，周内仅有仪征化纤65万吨/年PTA装置进入检修，PTA开工小幅下跌，生产负荷石油加工行业每周炼化为79.6%（-1.20pct）。

长丝利润扭亏为正！需求端，下游聚酯市场表现强劲，供需关系趋于平衡状态。

印度纺织订信达证券单向国内转移，终端纺织订单可延续，下游聚酯产销自国庆期间开始频频放量，聚酯工厂库存大幅下滑，现金流逐步上涨。

周内短纤期货首次开盘涨停，且价格维持石油加工行业每周炼化高位，PTA市场心态得到提振。

同时PTA基差持续走强，加工费有所下长丝利润扭亏为正！调，多重利好刺激下，PTA价格不断向上调整。

整体而言，PTA市场在信达证券需求端利好提振下震荡走高。

据CCFEI数据显示，本石油加工行业每周炼化周PTA社会流通库存至295.3（-11.9）万吨。

目前PTA现货价格在3445（+160）元/吨，行业单吨净利长丝利润扭亏为正！润在16（+50）元/吨。

MEG信达证券：价格震荡上行。

成本端，国际油价石油加工行业每周炼化小幅上涨，石脑油价格小幅下跌，乙烯价格上涨，MEG成本端存有支撑。

供应端，华东港口库存小幅增加，国内装置近期计划检修频发，长丝利润扭亏为正！中科炼化计划本月投产，新疆天业新装置计划下旬开车，国内供应稳定，供应端压力仍存。

需求端，下游聚酯产销火爆，短纤信达证券期货上市带动聚酯市场价格上涨，终端市场开工维持高位，需求端支撑强劲。

总的来看，中国原油进口数据表现强劲提振市场需求，终石油加工行业每周炼化端提升强劲带动MEG价格持续上涨。

目前MEG长丝利润扭亏为正！现货价格在3840（+145）元/吨，华东罐区库存为128（+7）万吨，开工率为64.40%（-4.40pct）。

涤纶长丝信达证券：去库存情况良好。

成本端，周内双原料小幅上涨，成本端有石油加工行业每周炼化一定支撑。

需求端，下游加弹、织长丝利润扭亏为正！造企业已适度补仓，除个别紧缺型号产销量维持高位以外，多数常规品种产销量小幅下降。

下游坯布方面，国外客户按照惯例提前筹备圣诞节，而印度疫情导致不信达证券少订单向国内转移。

并且国内双十一来临，考虑20石油加工行业每周炼化20年或有寒冬出现，织造工厂开启大量备货。

整体来看，涤纶长丝产销放量，但是相比节后初期产销量已明长丝利润扭亏为正！显下滑，除个别紧俏型号，多数常规型号需求逐渐放缓。

涤纶长丝企业心态信达证券谨慎，市场成交重心局部上移。

目前涤纶长丝价格POY5450（+200）元/吨、FDY5725（+200）元/吨和DTY7000（+425）元/吨，行业单吨盈利分别为POY21（+9）元/吨、FDY-62（+9）元/吨和DTY187（+158）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.5（-9.0）天、FDY15.5（-11.5）天和DTY27.5（-12.5）天，开工率80.20%（+1石油加工行业每周炼化.10pct）。

织布：长丝利润扭亏为正！冬季面料订单增加。

下游订单突增，本周询单及实信达证券单下达较上周略有增加。

内需方面多依赖于双十一及冬装订单的下达；外贸方面依赖于感恩节及圣诞节物资的采购订单，石油加工行业每周炼化尤其是线上需求。

但订长丝利润扭亏为正！单持续性不强，多在10月中下旬位置。

市场上常规款面料走货相对较好，但工厂反馈利润微薄，接单信达证券积极性欠佳，市场反馈不一。

盛泽地区织机开机率85.00%（+0.0pct），盛泽地区坯布库存石油加工行业每周炼化天数为41（-1）天。

聚酯瓶片：瓶长丝利润扭亏为正！片市场小幅回升。

上半周，原料成本端表现强，但瓶片信达证券下游需求低迷。

此后，聚酯产业链其他产品涨势良好，瓶片成本压力较大，现金流回撤严重，以及其他聚酯产品产销释放，瓶片下游部分工厂适量补货，周三瓶片市场交投气氛石油加工行业每周炼化好转，至周五华东市场局部工厂成交放量。

总体来看，本周长丝利润扭亏为正！聚酯瓶片内盘先持稳运行，后受产业链走强带动，小幅上涨。

目前PET瓶片现货价格在4925（+1信达证券50）元/吨，行业单吨净利润在-28.7（-24.5）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年10月16日，信达大炼化指数涨幅为10石油加工行业每周炼化1.57%，石油加工行业指数涨幅为-34.85%，沪深300指数涨幅为21.73%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（60034长丝利润扭亏为正！6.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，信达证券达产进度不及预期。

（2石油加工行业每周炼化）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象长丝利润扭亏为正！对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链的信达证券产能无法预期的重大变动。