国盛证券-银行业本周聚焦：9月零售资产质量持续改善，《央行法》修订与时俱进-201025

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1、高频数国盛证券据跟踪--9月招行零售资产质量持续改善。

我们统计了招商银行7款消费贷、信用卡ABS产品，整体看：1）9月逾期率升银行本周聚焦幅略有增加，但升幅回落。

逾期率（5.23%）相9月零售资产质量持续改善比8月末提升15bps、升幅较8月下降增10bps，升幅明显放缓（为4月以来最低）。

其中：a、逾期90天贷款占比（3.73%）相比8月提升34bps，预计主《央行法》修订与时俱进要是随着时间的推移，部分逾期贷款拖欠天数越来越长。

一般来说超过90天之后，银行损失的概率也越来越大，国盛证券将确认为不良。

而9月逾期90天以上贷款占比的升幅仅0.34%，较8月下降12bps，银行本周聚焦为2月以来新低。

b、新增压力继9月零售资产质量持续改善续缓解。

逾期90天以内贷款占比（1.50%）相比8月末继续《央行法》修订与时俱进下降17bps，表明随着国内疫情阶段性得到控制，新增逾期贷款压力已明显减轻。

预计随着疫情影响的这一批贷款逐步确认为国盛证券不良以后，未来报表不良的新增压力有限。

注：相比于银行报表资产质量，ABS资产池由于没有银行本周聚焦新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此一般逾期率都会随着ABS存续期的增长而增长。

因此相比于逾期率的绝对值，逾9月零售资产质量持续改善期率的增长幅度的变动更重要。

2《央行法》修订与时俱进）催收业务继续保持正常。

9月回收率（1国盛证券.38%）基本保持稳定，3-9月整体当期回收率连续7个月回升，整体看催收业务基本正常。

3）从宏观环境来看，随着整体经济的恢复，我国主要失业率指标持续下降，9月银行本周聚焦末25-59岁人员失业率已下降至4.8%，基本恢复至年初水平，有利于全行业零售信用风险的后续稳定。

2、本周平安银行、上海9月零售资产质量持续改善银行三季报披露，业绩整体稳健。

1）平安银行：加大核销资产质量改《央行法》修订与时俱进善，单季度利润增速“由负转正”。

a）国盛证券业绩表现较好：前三季度营收、PPOP分别为13.2%、16.1%，较20H下降2pc左右，单季度拨备计提力度减弱（同比增32.7%，上半年为41.5%），累计利润增速回升至-5.2%，其中Q3单季度利润增速提升至6.11%。

b）Q3单季度息差下降11bps：主要是风险偏好下降（产品上多做按揭，客户上往私行发展），Q3贷款收益率（5.85%）环比下降银行本周聚焦32bps；c）资产负债结构：零售贷款高增，信用卡恢复正增长。

d）资产质量：主要针对零售贷款加大核销力度（单季度核销210亿）的情况下，不良率（1.32%）相比6月末下降33bps，逾期贷9月零售资产质量持续改善款较6月末下降115.4亿，占比下降51bps至1.77%，拨备覆盖率（218.29%）较6月末提升3.36pc。

2）上海《央行法》修订与时俱进银行：息差保持平稳，利润下滑主要是加大拨备计提力度。

a）业绩：前三季度营收、PPOP分别为-0.91%、-0.08%，均较20H下降2pc左右，拨备计提力度加大（Q3单季度计提60.16亿，同比+55.3%）的情况下，累计利润增速下滑至-8%；b）息差保国盛证券持平稳（1.77%），收入增速较低主要受投资收益（同比-19.83亿）和公允价值变动损益（同比-20亿）拖累，主要是去年同期I9切换下基数较高所致；c）贷款结构保持稳定，零售贷款主要投放住房按揭，消费贷继续收缩；d）资产质量：不良率（1.22%）较6月末略升3bps，拨备覆盖率（328%）、拨贷比（4.00%）基本保持稳定。

本周银行将密集披露三季报业绩，预计行业收入增速将继续保持稳定，上半年大多数银行已加大拨银行本周聚焦备计提、核销、认定力度后，资产质量已较为扎实的情况下，预计最终业绩将保持稳健。

3、《央行法》修订，9月零售资产质量持续改善与时俱进。

本次修订主要是对老的版本（2003年版《央行法》修订与时俱进）的更新，纳入过去近20年新增的行业监管框架，并扩充了央行监管的职责范围，修订内容已基本涵盖在过去20年落地的具体通知、规定之中，对行业的新增影响有限。

具体修订内容包括：1、增加央行职责范围，新增央行拟订金融业重大法律法规草案和制定审慎监管基本制度、强化宏观审慎管国盛证券理（MPA）和系统性金融风险防范、制定和执行货币政策、信贷政策等多项职能；2、设立国务院金融稳定发展委员会，建立金融业协调机制，协调建立中央与地方金融监管、风险处置、金融消费权益保护、信息共享等协作机制；3、在现有货币政策目标（保持币值稳定与促进经济增长）基础上，增加宏观审慎目标（MPA），作为央行两大核心政策目标；4、正式将数字人民币纳入法定货币形式；5、增加监督管理措施章节；6、再次强调货币政策独立性；7、对处罚条款进行了扩充和细化，且对部分情形的处罚进行了强化。

风险提示：银行本周聚焦疫情逐步蔓延宏观经济下行；资本市场改革不及预期；货币政策转向。