华泰期货-动力煤周报：供给仍有扰动，短期依然观望为主-201026

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市场要闻及重要数据：期现货：上周动力煤期货2101进一步下跌，收于573.2，跌幅为0.8%，有华泰期货所收窄。

动力煤现货方面，从煤炭资源网了解到，截至10月22日榆林5800大动力煤周报卡指数451元，周环比降2元；鄂尔多斯5500大卡指数390元，周环比涨1元；大同5500大卡指数430元，周环比涨2元。

港口：上周铁路日均调入量138万吨，港口依然是低库存运行供给仍有扰动，但周中开始库存有小幅向上累库的迹象。

截止到1短期依然观望为主0月23日北方四港煤炭库存合计1052万吨（相比16日低25万吨）。

其中，秦皇岛港煤炭库存505万吨，曹妃甸港煤炭库存343万吨，京唐港煤炭库存63万吨，黄骅港煤炭库存141华泰期货万吨。

电厂：10月18日，重点电厂电煤库存9281万吨，当日耗煤325动力煤周报万吨，当日供煤354万吨，存煤可用天数30天。

社会耗电量：9月份供给仍有扰动，全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%。

分产业看，第一产业用电量85亿千瓦时，同比增长11.6%；第二产业用电量4108亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1162亿千瓦时，同比增长5.1%；城乡居民生活用电量1099亿千短期依然观望为主瓦时，同比增长4.0%。

海运费：波罗的海干散货指数从本月7日华泰期货起开始连续15日下跌之后在22日开始止跌反弹。

截止到10月23日收于1415，相比动力煤周报10月7日下跌629个点。

截至10月23供给仍有扰动日中国沿海煤炭运价指数（OCFI综合指数）报71.01，较前一日下跌0.04。

观点：主产地短期依然观望为主煤价偏稳，涨跌互现。

内蒙古地区加大保供力度政策和措施，区域内煤管票有所增华泰期货加，煤炭产量已提升至去年同期最好水平。

部分下游采动力煤周报购有所放缓，个别矿价小幅下调，但整体价格稳定。

目前煤矿基本保站台及直达电厂为主，库存不高；陕西榆林地区煤价涨跌互现，库存低位运行，供给仍有扰动在产煤矿供应偏紧。

由于北方即将开始供暖，块煤需求较好，价格小幅提涨，其他短期依然观望为主煤种有所下降；山西地区煤矿事故之后安检频繁，但对生产影响较小，没有大面积停产。

目华泰期货前长途及供暖拉运积极，整体矿价坚挺。

港口方面，目前港口依然低库存运行，但随着大秦铁路线检修结束之后市场动力煤周报对后期港口库存增加预期明显。

卖方以积极卖货为主，悲观情绪加供给仍有扰动重，报价继续下探。

下短期依然观望为主游买方的压价意愿强烈，成交偏少，港口市场供需两弱。

进口煤方面，澳煤继续报价下行、有华泰期货价无市。

印尼煤延续上涨趋势，矿方挺价情绪不减，国内动力煤周报贸易商积极询货，但成交量较上周有所下滑。

目前市场内主流报价（CV3800）FOB30.5美金供给仍有扰动左右，（CV4700）FOB43.5-44美金左右。

需求方面，主要短期依然观望为主大型电厂日耗稳定，补库基本完成。

民用和工业用电仍然华泰期货处于高位，预计后期日耗继续维持同比高增长趋势。

东北地区目前动力煤周报确定了进口产能，后期预估还会有相应的进口政策。

拉尼拉天气带供给仍有扰动来寒冬也会给后期用煤带来提升。

目前供给端仍有扰动的影响，安检与扩产之间的多空交织，供给端究竟能产生多大增量，尤其是进口端放开多大幅度，均需等待观望，但从大的供需形短期依然观望为主势来讲，动力煤紧张的局面难以短期扭转。

华泰期货策略：单边：短期中性观望，中期谨慎看多。

风险：重点关注政策方面调控，资金的情绪，电厂采购力度放缓，进口煤到港超预期，动力煤周报煤矿安全检查放松。