兴业证券-济川药业-600566-疫情影响逐步削弱，研发稳步推进-201027

《兴业证券-济川药业-600566-疫情影响逐步削弱，研发稳步推进-201027（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-济川药业-600566-疫情影响逐步削弱，研发稳步推进-201027（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点近日，湖北济川药业股份有限公司发布了兴业证券2020年三季报。

报告期内，公司实现营业收入43.14亿元，同比变化-19.90%；实现归母净利润9.6亿元，同比变化-26.50%济川药业；实现扣非归母净利润9.23亿元，同比变化-25.55%；实现经营现金流净额14.28亿元，同比变化-19.90%。

盈利预测600566：公司蒲地蓝产品在OTC渠道端积极展开渠道管理，若把控得当，预期未来蒲地蓝销售将恢复稳健增长，以及雷贝拉唑纳和其他二线产品将保持稳定增长。

疫情影响逐步削弱但整体今年上半年产品销售受到疫情影响较大，预测2020年公司未来将恢复增长。

我们调整盈利预测，预计2020-2022年的EPS分别为1.56，1.8研发稳步推进5和2.15元，2020年10月26日对应的PE分别为14.2，12.0和10.3倍，继续维持“审慎增持”评级。

风险提示：产兴业证券品放量不及预期；政策波动影响；公共卫生事件影响；蒲地蓝可能调出地方医保。