兴业证券-万泰生物-603392-二价HPV放量驱动公司快速增长-201028

《兴业证券-万泰生物-603392-二价HPV放量驱动公司快速增长-201028（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-万泰生物-603392-二价HPV放量驱动公司快速增长-201028（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：兴业证券近日，万泰生物发布了2020年三季报。

报告期内，公司实现营业收入15.99亿元，同比增长92.61%；实现归母净利润4.67亿元，同比增长273.23%；实现扣非归母净利万泰生物润4.47亿元，同比增长337.80%；实现经营现金流净额2.13亿元，同比增长96.08%。

盈利预测与估值：公司上半年积极面对新冠挑战，迅速推出胶体金、发光、核酸三种新冠检测试剂盒，获得多项海内外许可；自主研603392发的HPV2价疫苗已于5月投放市场，有望迎来爆发式增长。

随着体外诊断需求不断扩大，相关试剂与设二价HPV放量驱动公司快速增长备销售额也逐年增长，预测该类产品的销售有望继续随行业增长而不断扩容；加之公司产品疫苗产品放量，收入有望持续增长。

我们调整盈利预测，预计2020-2022年公司EPS分别为1.79元、2.60元、3.47元，对应2020年10月27日收盘价兴业证券，市盈率分别为97.4倍、66.9倍、50.1倍；维持“审慎增持”评级。

风险提示：新产品万泰生物研发注册风险、经销商管理风险、行业竞争加剧风险、合作协议到期不再续约风险、核心技术人员流失风险。