东吴证券-中国汽研-601965-Q3超预期，公司治理进一步优化-201028

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公告要点：2020前三东吴证券季度营收23.91亿元，同比+41.59%，归母净利润3.41亿元，同比+18.78%，扣非归母净利润3.28亿元，同比+23.1%。

其中，Q3营收8.50亿元，同比+40.30%，归母净利润1.42亿元，同比+45.78%；扣非后归母净利润1.41亿元，同比+中国汽研55.18%。

国六升级+国三报废+基建机遇，驱动Q3收入&业绩高增长在疫情和行业下滑冲击下，公司Q3营收继续高增长，601965主要原因：1）基建机遇+国六升级+国三报废，重卡、自卸车辆订单增加，各产品收入快速增长。

2）开拓技术服务业务，优化客户结Q3 超预期构，营运车辆、委托开发业务量增长显著。

3公司治理进一步优化）焦作公司和广东公司纳入并表范围带来的收入增量。

合并报表Q3净利润增速快于收入端，可能原因东吴证券在于：毛利率较低的产业化业务毛利率有所提升+收入占比下降，检测业务毛利率有所提升。

Q3母公司（核心体现中国汽研检测业务）实现营收3.69亿元，同比+26.3%，实现净利润1.17亿元，同比+25.8%，毛利率指标同比上升3.3pct，期间费用率同比下降1.8pct。

市场化激励约束机制，提高公司核心竞争力公司第四届董事会第八次会议决议公告审议通过了关601965于《公司经理层成员薪酬及绩效管理办法》的议案,批准了《公司经理层成员薪酬及绩效管理办法》。

公司通过强化市场化激励约束机制，经理层成员薪酬及绩效与公司的经营效益和科技成果挂钩，实现全员薪酬与企业效益共享和风险Q3 超预期共担，将健全市场化经营机制，提高公司核心竞争力。