中泰证券-宇信科技-300674-业绩大幅增长，看好持续成长-201028

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公司发布2020年第三中泰证券季度报告：报告期内实现收入16.22亿元，同比+5.12%；实现归母净利润1.37亿元，同比+52.42%；扣非净利润1.21亿元，同比+46.75%。

业宇信科技绩大幅增长。

2020前三季度，公司实现收入16.22亿元，同比+3006745.12%；实现净利润1.37亿元，同比+52.42%。

其中Q3实现收入5.45亿元，同比+14.40%；实现净利润707.58万元，同比-17.25%，主要为业绩大幅增长公司2020年6月授予员工限制性股票激励计划、7-9月摊销股份支付费用金额较大所致。

Q3不含股份支付费用、扣除非经看好持续成长常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4,045.30万元，同比+407.32%。

2020年前三季度公中泰证券司销售毛利率36.46%，同比+4.30%，毛利率上升由公司软件开发业务毛利率提升，创新业务占比上升共同驱动。

费用方面，前三季度销售/管理/研发费用率分别为4.15%/10.2宇信科技6%/11.64%，同比+0.29%/-0.08%/-0.17%。

软300674件开发业务恢复增长趋势，毛利率提升。

2020年前三季度，公司软件开发及服务业务收入较上年业绩大幅增长同期增长9.89%，三季度增长恢复，同时毛利率提升2.6pct，毛利率提升系公司产品标准化程度提升、改进定制化实施工艺、加强项目跟踪管理所致。

创新业看好持续成长务保持快速增长。

2020年前三季度公中泰证券司运营业务同比增长196.83%，保持快速增长。

公司的金融生态平台具有“上线快、可扩展、好运维”等特点，并采用“先盈利再付费”等多种合作模式，能够有效帮助客户实现零投入、快速上线、快速做大零售资产宇信科技规模，显著降低贷款不良率，增长收入和利润的业绩目标，未来有望保持快速增长。

银行300674IT龙头，看好持续成长。

银行信息化将保持高景气发展，公司是我国银行IT龙头企业，预计未来传统业务将保持稳健增长，创新业务和海外业务有望打业绩大幅增长开发展新空间，看好持续成长。

投资建议：预计公司2020/2021/2022年EPS1.04/1.26/1.60，对应PE38.43/31.51/24.94倍，给予“买入”评级风险提示：业务进展不及预看好持续成长期，市场竞争加剧。