光大证券-债基与货基2020年三季报点评：规模下滑，业绩回暖-201031

《光大证券-债基与货基2020年三季报点评：规模下滑，业绩回暖-201031（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-债基与货基2020年三季报点评：规模下滑，业绩回暖-201031（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

债基持仓债券型基金规模开始下滑，债券类光大证券、股票类配比上升,现金类资产配比下滑。

截至2020年三季末，开放式债基资产总值达5.33万亿元，规模环比下滑3.5债基与货基2020年三季报点评0%。

规模下滑从资产配置来看，债券和股票的配比继续上升,现金类资产配比继续下滑:债券类资产占总值比为93.87%，环比上升1.15个百分点，股票类资产占比和市值均回暖，现金类资产占比下滑0.56个百分点至140%。

业绩回暖从具体券种来看，金融债配比环比上升了2.49个百分点，但国债的配比环比小幅下滑。

企业债、中期票据、短融等信用品的配比环比均下滑，20光大证券20年三季度债券市场违约不减在--定程度.上使得市场的风险偏好进一步降低。

货债基与货基2020年三季报点评基持仓货基资金集中度保持稳定，规模连续下滑。

截至2020年三季末，货基资产总值达7.64万亿元，增长率为4.82%从资产配置来看，债券规模下滑类资产的比重下滑、现金类资产的比重上升，其中债券类资产的占比由41.22%下滑至37.95%;现金类资产比重由3249%提升至41.12%。

从具体券种来看，货基中市值占比最大的仍为同业存单，当季同业存业绩回暖单配比被动提升，2020年三季度主要信用券种配比均下滑。

杠杆率光大证券及平均剩余期限债基杠杆率环比上升、货基则下滑。

债基杠杆率由债基与货基2020年三季报点评2020Q2的118.60%上升0.93个百分点至119.54%，而货基杠杆率下滑0.85个百分点至104.88%。

规模下滑货基投资组合的平均剩余期限环比与同比均回落。

2020年三季度货业绩回暖基投资组合平均剩余期限为64天，而2020Q2则为66天，环比有所回落,2019Q3平均剩余期限是72天，同比依然回落。

业绩表现债基业绩回暖光大证券，三季度二级债基表现较优。

2020Q2净值增长率中位债基与货基2020年三季报点评数为0.10%，高于2020Q2水平，但多数中长期纯债型基金净值增长仍为负，净值增长率的中位数环比有所下滑。

值得注意的是二级债基表现较优,净值增长规模下滑宰中位数为2.24%，高于2020Q2同期水平。

货基业绩回暖收益率环比有所上升。

2020Q光大证券3货基78年化收益率中位数为1.75%,相比于2020Q2.上了0.1个百分点,收益宰仍在低位运行，传统型货基和浮动净值型基金的收益率亦表现为上升，而短期理财型货基收益率中位数小幅下滑。

风险提示警惕股债跷跷板效应可能造成的资金流动注意信用风险演绎可能超预期对债市造成的负面影响;此外,仍需持续关注疫情导致的市场预期变化以及对信用基本债基与货基2020年三季报点评面的影响。