国盛证券-化工行业周报：万华MDI挂牌价大幅上调，麦草畏美国重新获批，继续推荐细分行业龙头和高成长标的-201101

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一、终端需求好转，化工产品景气上行，继续推荐细分行业龙头：三季度以来，随着国内疫情的逐步好转以及政策刺激，地产基建、新能源、汽车、纺织服装等终端需求恢复明显，上游化工产品价格近一个月来景气持续上行，从已披露三季报的化工公司的业绩来看，环比已出现明显好转，建议关注产品格局好，业绩弹性大同时具备中长期成长性的化工龙头：聚氨酯（万华化学）、化纤（三友化工、中泰化学、桐昆股份、华峰氨纶）、国盛证券煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、钛白粉（龙蟒佰利）。

二、调整不改中长期方向，继续看好化工高成长公司：受市场整体调整影响，我们前期重点推荐的化工新材料成长股近期有所回调，但中长期看均属于市场空间巨大，公司具备高成长能力的标的，继续重点推荐：奥克股份（锂电池电解液DMC，11月金股）、建龙微纳（吸附分子筛隐形冠军）化工行业周报、中旗股份（农药创新药和定制龙头）、金禾实业（零卡代糖全球统治地位公司）、松井股份（3C涂层材料）、和顺石油（品牌连锁加油站整合者）、国六产业链艾可蓝（系统集成）、奥福环保（载体）、万润股份（沸石）、国瓷材料（载体）及龙蟠科技（车用尿素）、双箭股份（长距离输送带龙头）等。

三、石化行业观点：受益于油价反弹和下游需求好转，石化行业Q2业绩强劲反弹，Q3持续向好，Q4盈利有望维持高位，中低油价中长期利好石化板块，首先会为石化企业带来低成本下的竞争力的提升，同其他工艺路线（煤头、气头）竞争占据优势，同时油价底部反弹会使下游出现一定程度的补库现象从万华MDI挂牌价大幅上调而增加需求，随着国际油价走出低谷站稳40美元，我们认为后续下游需求逐步恢复只是时间问题。

推荐标的：1）民营大炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新风鸣）；2）C2C3龙头麦草畏美国重新获批（卫星石化、东华能源等）；3）煤制烯烃龙头（宝丰能源）。

四、继续看好化工细分领域成长股：我们继续看好新材料领域进口替代机会，包括万润股份、雅克科继续推荐细分行业龙头和高成长标的技、鼎龙股份、昊华科技、泰和新材等，以及精细化工领域细分龙头持续成长性，推荐金禾实业、胶粘剂（回天新材、康达新材）、双象股份、建龙微纳。

风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目国盛证券建设进度不及预期等。