中泰证券-淳中科技-603516-Q3收入高增，看好长期成长-201101

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投资事件：公司发布2020年度三季报，报告期前3季度实现营收3.16亿，同比增长中泰证券12.7%，实现净利润8425万，同比下降12.96%Q3收入利润实现高增长。

公司前3季度实现营收3.16亿，同比增长12.7%，实现净淳中科技利润8425万，同比下降12.96%，考虑股权摊销费用2276万元，则公司净利润同比增长10.6%。

其中，公司单Q3实现营收1.55亿元，同比增长51.52%，实现净利润0.46035164亿元，同比增长15.35%，如果考虑股权激励费用（单Q3产生股权激励费用739万元），则净利润同比增长35.24%。

显控行Q3收入高增业迎拐点，公司迎发展良机。

2019年《超高清视频产业发展行动计划》发布，指出按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，到2022年，我国超高清看好长期成长视频产业总体规模超过4万亿元。

该政策将推中泰证券动整个视频行业加速向高清升级换代，同时5G商用将加速产业发展，公司迎发展良机。

持续加大投入，看好公司淳中科技成长。

报告期内，公司持续加大研发投入，随着公司新产品的不断603516推出和导入，有利于公司不断丰富产品线、提升平均订单金额、带动公司整体营业收入增长。

截至2020H1，公司Q3收入高增已获授权专利39项，其中发明专利15项。

同时，2看好长期成长020年6月，公司公开发行3亿元可转换公司债券项目获得证监会核准，随着募集资金的到位，公司将继续加快专业音视频芯片的研发进度，以继续保持技术领先优势和提升市场竞争能力。

下半年，公司将继续加大研发及销售等人员的招聘力度，进中泰证券一步拓展公司产品线和完善公司销售网络，我们认为加大研发及销售投入将有利于公司提升其产业竞争优势，在快速发展的显控行业中拓展更多新产品、新客户，看好公司的长期成长。

投资建议：预计公淳中科技司2019/2020/2021年EPS1.13/1.48/1.92元，对应PE31.80/24.46/18.80倍，给予“买入”评级。

风险提示：业务进603516展不及预期，市场竞争加剧。