美尔雅期货-股指期货月报：基本面形成支撑，市场或先抑后扬-201030

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市场回顾、流动性和资金面：10月份流动性边际收紧、外部市场扰动加剧美尔雅期货以及蚂蚁集团上市，市场风险偏好降低，市场指数涨少跌多、震荡下行。

沪深300涨0.3%股指期货月报，上证50跌0.20%，中证500跌3.88%；IF涨0.5%，IH跌0.1%、IC跌4.18%。

三大指数期货贴水程度分化，I基本面形成支撑F和IH较现货指数表现较强，而IC表现不及现货指数，显示市场对蓝筹相对有信心。

行业板块方面，汽车、银行、家用电器、市场或先抑后扬食品饮料等周期和消费板块表现亮眼。

截至10月30日当月，Shibor隔夜利率上行20美尔雅期货个基点，DR007上行32.65个基点，10月份流动性边际收紧。

截至10月30日当月，沪深两市资金净流出2853.57亿，创业板净流出951.33亿、中小板净流出57股指期货月报1.92亿。

截至10月29日当月，两融余额增加约404.97亿，外资方基本面形成支撑面，北上资金净流入56.96亿。

观点：近期市场在消化前期外围市场影响之后，在基本面和流动性以及十四五政策规划预期的支撑下反弹，但由于十四五政策预期落地叠加当前美国大选和市场或先抑后扬欧洲第二次疫情存在不确定性影响市场风险偏好，限制了指数的整体上行空间、市场短期内或仍然存在调整压力。

根据指数的季节性规律来看，11月PMI和工业企业盈利以及宏观流动性有望边际改善，叠加机构通常在11月调仓、增仓，在“流动性+盈利”的双重驱动美尔雅期货下，市场氛围或边际改善，基本面仍然对市场形成一定的支撑。

当前随着国内疫情、经股指期货月报济和政策常态化，宏观流动性、企业盈利等基本面因素逐渐回归季节性走势，预计11月市场或呈现先抑后扬的走势，投资者或可考虑市场充分调整之后择机布局多单。

风险提示：美国基本面形成支撑大选；第二次疫情加重；宏观经济不及预期。