天风期货-豆粕周报：短期南美播种加快，减产预期气氛趋弱-201030

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大豆产地：美国大豆收割稳步推进，收割进度83%处于过去5年同期高位；因中国天风期货和墨西哥等买家采购积极，截至10月22日美豆出口销售累计4697万吨，远高于过去四年区间【1915万吨，3361万吨】。

中国备货是此市场年度美豆累计销售进度创新高的主要驱动，中国累豆粕周报计采购2600万吨较去年同期增加1980万吨。

南美：巴西干旱天气好转，截至10月22日大豆播种进度23%由“严重偏慢”追赶至过去5年同期区间下沿，根据未来两周的降水预期，10月28至11月3日巴西产区降短期南美播种加快水偏多，11月4日至11月10日回到正常水平。

市场对南美产量担忧程度略减产预期气氛趋弱有缓解。

国内市场：大豆天风期货压榨开机率继续上升，全国进口大豆库存持续回落至657万吨。

11月份国内进口大豆到港预计将由10月份866万吨提升至915万吨，大豆库存或继续维持较往年略豆粕周报偏高水平；豆粕提货持续偏强，而由于超高的大豆压榨量，豆粕库存小幅回升，预计4季度国内豆粕库存依然保持同期略高水平。

操作建议：维持豆粕回调后继续做多的思路不变（后期上涨时间窗口在阿根廷大豆生长期），关注美盘基金净持短期南美播种加快仓下滑带来的回调压力。