天风证券-华谊兄弟-300027-Q3营收及扣非利润回升，影视+实景业务有序恢复-201105

《天风证券-华谊兄弟-300027-Q3营收及扣非利润回升，影视+实景业务有序恢复-201105（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-华谊兄弟-300027-Q3营收及扣非利润回升，影视+实景业务有序恢复-201105（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

华谊兄弟20Q1-Q天风证券3实现营收11.07亿元，同比下降31.51%，归母净利润-3.26亿元，同比增长50.03%，扣非后归母净利润-1.70亿元，同比增长67.37%。

华谊兄弟其中Q3单季度营收7.83亿元，同比增长45.02%，归母净利润-9456.30万元，同比增长65.35%，扣非后归母净利润6401.95万元，同比增长148.12%；Q3单季度营收和扣非利润增长，前三季度整体亏损收窄。

Q3单季度净利润亏300027损主要由于对BrothersInternationalLLC的股权处置确认非经常性投资损失1.75亿元。

现金流方面，20Q3单季度经营性Q3 营收及扣非利润回升现金流净额为2.8亿元。

分业务营收方面，20Q1-Q3影视+实景业务有序恢复影视娱乐板块营收9.95亿元，同比下降36%，其中20Q3单季度营收7.2亿元。

20Q1-Q3品牌授权及实景娱乐板块营业收入5446万元，同比增长天风证券49%，其中20Q3单季度营收4453万元，相比20年上半年993万元营收已有所恢复。

公司海口、长沙、苏州、郑州四地实景项华谊兄弟目已在一季度末陆续恢复开园。

20Q1-Q3互联网娱乐板块营业收入5007万元，同比增长118%，其300027中20Q3单季度营收1521万元。

继续贯彻“影视+实景”的新商业模式，加速回归健康发展Q3 营收及扣非利润回升的快车道，后续影视项目储备丰富。

电影业务方面，常远导演的《温暖的抱抱》预计在20年年内上映，根据现象级手游改编的电影《侍神令》（原名《阴阳师》）定档21年春节档，陆川导演的新片《749局》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》、贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》都已杀青进入后期制作阶段；其他多部影片正影视+实景业务有序恢复在筹备中，其中《铁道队》、《未来的未来》、《中国试飞员》进入筹备阶段，预计将在四季度到明年一季度开机，公司深度参与投资制作、由好莱坞著名导演罗兰・艾默里奇执导的好莱坞科幻灾难大片《月球陨落（Moonfall）》（暂定名）已于2020年开机；投资建议：我们看好华谊在行业及公司运营层面迎来双重拐点，行业层面，随着影片陆续上映，电影行业正加速复苏，同时中小企业在行业寒冬中会加速出清，头部公司一旦通过融资或者其他策略。