西部证券-机械行业周报：军品需求景气度延续，关注军工材料领域投资机会-201108

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市西部证券场回顾：上周机械指数上涨3.93%，差于沪深300（4.05%），强于上证指数（2.72%）和创业板指（2.91%）。

上周锂电设备机械行业周报(中信)（10.22%）、半导体设备(中信)（5.74%）、工业机器人及工控系统(中信)（5.35%）等子行业表现居前；油气装备(中信)（-2.01%）、船舶制造(中信)（-0.89%）表现较差。

上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所增加，其中美亚光电（1.47%）、埃斯顿（0.85%）增加军品需求景气度延续较为明显。

【工程机械】10月挖掘机预计同比增长41.9%，基关注军工材料领域投资机会建需求持续向好。

10月西部证券样本经销商零售数据端环比下降6.6%。

同时草根调研反馈大多数地区经销商库存基本机械行业周报与9月持平，因此我们判断10月主机厂的挖掘机销量和零售数据接近，环比下降6.6%，内销量预计21107台，同比增长41.9%。

从专项债情况来看，去除棚改和土储项目后专项债2020军品需求景气度延续年1-10月累计发行33,060亿元，YOY+212.4%；9月新开工面积和百大城市土地交易面积增速均转负，需警惕房建需求下行对工程机械领域投资造成的风险。

建议继续重点关关注军工材料领域投资机会注三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

【军工材料】“十四五”军品需求景西部证券气度延续，继续关注军工材料板块投资机会。

“十四五”期间武器装备建设投入有望大幅提升，其中第四代战斗机量产、大型军用涡扇发动机量产与定型等因素或将机械行业周报带来高端钛合金需求的持续上行。

另一方面，钛合金重要原材料海军品需求景气度延续绵钛价格自二季度初开始持续下降近30%，三季度继续维持较低水平，钛合金板块毛利率持续上行。

建议继续重点关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（6关注军工材料领域投资机会00456.SH）。

【工控自动化】电网招标进入高潮期，建议关注电网服务机器人西部证券板块。

2020年三季度以来，南方电网广东省网的电网巡检机器人招标工作进入高机械行业周报潮期。

其中，省网统一招标金额1.36军品需求景气度延续亿元，亿嘉和中标比例超过40%。

考虑到上半年国家电网统一招标仅一次且数量较少（80台），我们预计电网机器人的两网统一招标与省网关注军工材料领域投资机会采购将在四季度迎来高潮。

此外，国网上海电网在三季度进行了变电站消防类机器人约1600万元的大额采购，标志着变电西部证券站消防机器人新品的需求落地。

建机械行业周报议继续重点关注亿嘉和（603666.SH）。

风险提示：宏观经济不及预期；机械设备投资不达预期；矿山扩产进度不及预期军品需求景气度延续；工程机械销量不及预期；房地产开工面积不及预期。