天风证券-家用电器行业2020W44周观点:10月线上空调销售增速回落,厨电销售继续向好-201108

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本周家电板块走势本周沪深300指数+4.04%,创业板指数+4.97%,中小板指数+4.52%,家电板块天风证券+8.84%。 从细分板块看白家用电器行业2020W44周观点电、黑电、小家电涨跌幅分别为+9.71%、+4.67%、+5.93%。 个股中,本周涨幅前五名是汉宇集团、秀强股份、海尔智10月线上空调销售增速回落家、东方电热、深康佳A;本周跌幅前五名是飞乐音响、珈伟新能、勤上股份、澳柯玛、康盛股份。 原材料价格走势2020年11月6日,SHFE铜、铝现货结算价分别为厨电销售继续向好51420和15045元/吨;SHFE铜相较于上周+0.92%,铝相较于上周+2.87%。 202天风证券0年以来铜价+4.7%,铝价+4.41%。 2020年11家用电器行业2020W44周观点月6日,中塑价格指数为947.89,相较于上周+2.57%,2020年以来+7.22%。 2020年110月线上空调销售增速回落0月30日,钢材综合价格指数为107.34,相较于上上周价格+0.21%,2020年以来+0.94%。 本周观点10月线上奥维数据出炉,大家电方面空调厨电销售继续向好进入淡季后销额增速显著有所回落,厨电销售情况良好。 厨电方面受十一长假期间装修市场开始启动的影响,家装热潮带动厨卫产品销量上升,油烟机、燃气灶、热水器销额增速分别为37.5%、39.8%、37.9%,环比分别上升17.7%、10.3%天风证券、6.3%。 同时依照竣工后周期带家用电器行业2020W44周观点来的需求复苏叠加双十一线上大促,预计厨电产品的销额增速未来有望进一步上升。 10月线上空调销售增速回落小家电方面,整体来看清洁电器销售情况优于厨房小家电。 吸尘器和净水器销额同比分别为30.4%和18.9%,环比小幅上升2.6%和3.3%;扫地机器人销额增速虽然环比下降11.厨电销售继续向好4%,但同比仍保持40%的高速增长。 厨房小家电方面,破壁机品牌仍保持销额同比50%左天风证券右的高速增长,其余品类的增速较为平缓。 环比来看,豆浆机销额增速转负为正,同比+家用电器行业2020W44周观点2%;榨汁机品类销额降幅环比收窄。 个股方面,依照竣工后周期带来的需求复苏,以及低基数效应,预计会迎来至少两个季度的景气上行,推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家;从增速绝对值角度来看,小家电板块依然是景气度最高的子行业,重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份;后周期10月线上空调销售增速回落滞涨的部分标的目前估值水平较低,建议关注老板电器和海信家电;本次双十一清洁电器类预售情况较好,海外需求扩张,扫地机器人行业目前景气度上行,建议关注科沃斯和石头科技。 风险提示:海外疫情厨电销售继续向好加重;房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。