华安期货-饲料养殖周报：供需端博弈，猪价或震荡调整-211107

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投资策略建议：豆粕：美豆新作已收割进展较快；南美大豆播种顺利，且美豆出口速度较去年同期依旧偏慢，均对美豆价格形成压力。

国内四季度为豆粕传统需求旺季，玉米-小麦价差的反转，也将有利于豆粕消费的增加。

且受疫情影响，近两周成交、提货尚可，油厂豆粕库存下滑至近年同期低位。

不过本周油厂开机率有所回升，缓解供应紧张局面，基差出现回落。

短期豆粕维持偏弱震荡，等待下周USDA报告方向指引。

玉米：本周国内玉米期价震荡上升。

外围市场上，美玉米价格偏弱运行。

目前国内玉米供应增加，下游行情见好但利润不佳，短期内成本等因素支撑玉米价格，近期商务部让囤粮食蔬菜，玉米将维持高位震荡。

关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。

01合约做空，可同时买入虚值看涨期权，对冲价格上涨风险；也可进行买玉米2205-卖玉米淀粉2205跨品种套利。

鸡蛋：本周鸡蛋期价震荡上行，目前产蛋鸡存栏量仍处历史同期低位，供应偏紧、疫情冲击和蔬菜涨价支撑鸡蛋价格。

关注食品价格波动、天气和供给端变化对鸡蛋市场行情的影响。

近期商务部让囤粮食蔬菜，预计短期内蛋价将震荡上涨，01合约逢低布局多单，也可同时买入看跌期权对冲蛋价下跌风险。

生猪：本周生猪价格震荡回落为主。

前期猪价涨幅过大，终端零售端抵触情绪增强，屠宰企业白条走货减缓，屠宰量也随之下降。

不过近日受疫情影响，居民积极采购粮油肉类，加上大猪供应减少，对猪价有所支撑。

中长期看，生猪存栏依然在惯性增加阶段，供大于需的局面延续。

预计近期供需端博弈激烈，猪价或震荡调整，建议观望为主。