国信证券（香港）-事件点评：蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市-201104

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蚂蚁集团A和H股原订于周四（5日）同日上市，但周二国信证券（香港）(3日)晚上上交所和港交所分别发出公告，蚂蚁集团暂缓上市。

消息震撼市事件点评场，港股恒指夜期由升转跌。

阿里巴巴(BABA.US)美股当晚亦下跌8.蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市1%。

蚂蚁集团上市暂缓，投资者或损失近4亿I展利息根据媒体数据显示，综合各大银行和券商公开资料，共约155万人认购，冻资1.3万亿港元，而估计蚂蚁集团在香港国信证券（香港）公开发售录得最少4700亿港元I展认购。

参考近年例子，百威亚太亦曾出现类似情况，在香港I事件点评展利息一般是不退的，如果按平均2.98%I展利息计算，是次利息损失达4亿港元，视符个别券商/银行会否酌情处理。

短期或减弱新股市场投资氛围由于今年港股新股市场灼热，多只中概股排队回港股，包括网易、京东、中通快递等，很多时候新蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市股首日表现能令投资者带来优厚回报，因此，I展认购活动越来越盛行。

蚂蚁集团招股创下多个历史纪录，但是次暂缓亦国信证券（香港）令I展客户损失规模创下历史新高。

我们认为是次蚂蚁集团暂缓上市是出乎市场事件点评预期，由于I展利息潜在损失规模庞大，短期或大幅减弱新股投资者打新意欲。

科技龙头短期表现或被阿里巴巴走势拖累由于近月港股科技龙头如中芯国际(981.HK)蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市、美团(3690.HK)、腾讯控股(700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)等表现出众，跑赢其他二线科技股。

是次事件影响最大是持有蚂蚁集团股份的阿里巴巴(9988.HK)，近期阿里股价得到市场追捧，憧憬蚂蚁集国信证券（香港）团上市估值释放，将受惠阿里公司。

如今蚂蚁暂缓上市令此憧憬幻灭，短期回调压力事件点评大增。

此外，自恒生科技蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市指数成立以来，市场逐步捆绑式预测科技龙头ATMX(即阿里巴巴(9988.HK)、腾讯控股(700.HK)、美团(3690.HK)和小米集团(1810.HK))表现。

因此，预期阿里巴巴(9988.HK)短期走势或偏弱的假设下，其国信证券（香港）余几只科技龙头也或被拖累。

揭示整顿中国科技金融的必要性，为正规金融机构以数字人民币带来新增长点周一(2日)中国证监会网站晚上通报，今天中国人民银行，中国银保监会，中国证监会，国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云，董事长井贤事件点评栋，总裁胡晓明进行了监管约谈。

反映内地监管机构向近年发展迅速但无序的金融科技进行监管蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市发出信号。

无论传统金融业或新与科国信证券（香港）技金融也必需以普惠金融为宗旨，不可以颠覆金融产业既有做法和监管。

我们认为后续中国监管部门对科技金融风险防控和监管质效将有所提高，大机率建立一套科技金融监管机制，以有效防范化解潜在金融风险，事件点评以净化目前灼热的科技金融生态环境和整顿金融行业。

这刚巧碰到数字人民币推出，我们相信将意外地加速数字人民币的普及性，以及为传统正规的金蚂蚁集团暂缓内地科创板和港股上市融机构带来重拾新增长点的机遇。