安信证券-投资策略定期报告：等候时机，逢低布局-201115

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■投资要点：本周和投资者交流，相当安信证券多投资者对信用债系列违约事件及影响表示担忧。

我们认为，当前宏观基本面和监管环境都不支持大规模违约潮的出现，只是“刚兑信仰”被打破后市场短期预期紊乱，另外该事件也进一步强化了市场对于流动性收投资策略定期报告紧的担忧。

总的来说，我们认为市场短期风险偏好和流动性预期会受到一些压制，但市场对信用事件影响及货币政策收紧也正呈现出担忧过度的迹象，在恐慌消散之等候时机后，随着疫苗普及的临近、中国经济的持续修复和展望年初流动性预期的提振下，市场依然有望震荡上行。

配置方向以顺周期景气、制造业回流、上游价格上涨为主线，同时重点关注清洁能源、“十四五”、弱美元、中美贸易修复等方向，行业上重点关注：化工、煤炭、有色、白电、钢铁、电子、机械、汽车（包括新能源汽逢低布局车产业链）等。

■风险提示：1.信用违约潮出现；2.美国选战尾部安信证券风险；3.全球经济疲软。