华泰证券-轻工制造行业周报（第四十六周）-201115

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本周观点：双十一家居销售亮眼，直播发力赋能成交2020年双11收官，天猫数据显示，双11期间天猫平台华泰证券36个家装品牌成交额突破1亿元，家装累计诞生188个成交额破1000万的单品，助力10万线下家装店平均增收7万。

同时家居企业电轻工制造行业周报（第四十六周）商直播持续发力，引流赋能线上线下成交。

双11大促期间头部家居企业表现优异，当下Q4属家居消费旺季，建议持续华泰证券关注供应链能力突出、线上化布局领先、产品力品牌力优势明显的龙头家居企业。

子行业观点1）疫情滞后轻工制造行业周报（第四十六周）需求释放、地产交易回暖带动后周期家居板块景气向上，海外需求回暖，建议关注零售快速修复的家居龙头及出口型家居企业；2）白卡纸、文化纸、包装纸涨价持续推进，关注景气回升下龙头纸企投资机会；3）文化办公用品需求韧性凸显，阳光采购推进，重点推荐文具龙头企业。

重点公司及动态齐心集团：正式发布2020年员工持股计划，拟使用已回购股份中的1100万股对不超过150位公司管理层、核心技术骨干等进行股权华泰证券激励。

业绩考核以2019年为基数轻工制造行业周报（第四十六周），要求2020-2023年营收同比增长率均不低于30%，扣非归母净利同比增长率分别不低于21%/26%/31%/36%。

风险提示：疫情华泰证券发展不确定性，下游需求不及预期。