国盛证券-环保工程及服务行业周报：“十四五”规划出台，环保大有可为-201115

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“十四五”及2035年远景目标建议发布，国盛证券坚持生态文明建设不动摇。

（1）近日十九届五中全会通过《中共中央环保工程及服务行业周报关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》，未来坚持建设完善生态文明的大方向不变，“建议”将全会精神具体化，将“生态文明建设实现新进步”作为“十四五”期间的主要目标之一，生态文明建设处于重要地位，近期目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、远期目标2035年实现生态环境根本好转。

生态环保相关建议涵盖大气、污水、土壤、固废治理、生态提升方方面面，继续深入打好污染防治攻坚战，环保空“十四五”规划出台间仍大，并强调加强制度建设，补齐环保领域投资领域短板，将有助于缓解环保行业融资难题。

与去年相比，目标更具体、覆盖方环保大有可为面更广，生态环境持续全面提升仍为近期、远期重要目标。

（2）此外，本周生态环境部发布关于印发《经济、国盛证券技术政策生态环境影响分析技术指南（试行）》，主要适用于各级政府在组织制定经济、技术政策过程中，开展政策生态环境影响分析，识别可能对生态环境造成影响的政策内容。

是贯彻落实《中华人民共和国环境保环保工程及服务行业周报护法》的重要举措。

融资回暖、需求加力，“十四五”规划出台环保配置价值凸显。

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融环保大有可为资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。

另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多国盛证券，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至11/14共2324亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.5%。

估值见底，关注稳定的运营类资产及环保工程及服务行业周报基本面反转的公司。

过去三年环保板块表“十四五”规划出台现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

行业新闻：1）福建印发《关于构建现代环境治理体系的实施方案》；2）重庆市发布危险废物专项整治三年行动工作方案；3）陕西：将污染防环保大有可为治成效纳入考核范畴。

板块行情回顾：本周环保板块表现较好国盛证券，跑赢大盘，跑赢创业板。

本周上证综指涨幅为-0.06%、创业板指涨幅为-0.96%，环保板块（申万）涨幅为1.81%，跑赢上证指数1.87%，跑赢创业板2.77%；公用事业涨幅为0.39环保工程及服务行业周报%，跑赢上证指数0.45%，跑赢创业板1.35%。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不“十四五”规划出台及预期。