天风证券-化工行业：有机硅价格持续上行，PC、双酚A启动涨价-201116

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本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨8.1%，为40.13美元天风证券/桶。

重点关注子行业：有机硅上涨4.3%、PVC上涨2.8%、尿素上涨2.9%；纯碱中轻化工行业质纯碱下跌0.6%、重质纯碱下跌2.7%、MDI下跌7.9%、TDI下跌10%、橡胶下跌1.8%、尿素下跌2.9%、乙二醇下跌1.5%。

本周涨幅前五子行业：PC（30%）、双酚A（26.4%）、软泡有机硅价格持续上行聚醚（25.4%）、顺酐（17%）和三聚氰胺（16.7%）。

有机硅：国内有机硅PC、双酚A启动涨价四季度需求旺盛，出口订单增加。

供给端目前货紧价扬且伴随近期个别天风证券有机硅企业仍有停车检修意向。

另外本周浙江中天装置出现化工行业着火，突发事故加剧市场担忧情绪。

PC：需求进入传统有机硅价格持续上行终端消费淡季。

供给端本周国内PC生产厂商开工率较上周相比基本PC、双酚A启动涨价持平。

成本端双酚A大幅上涨，对PC成本支撑加强双酚A：需求以刚需为主，天风证券下游环氧树脂和PC行情均走势坚挺。

供给端工厂库存水平化工行业低位，持续上调报价支撑双酚A市场走高。

软泡聚醚：下游原料库存基本备至月底，但仍有机硅价格持续上行有刚需跟进。

PC、双酚A启动涨价供给端部分厂商控量放货，致使场内现货供应偏紧。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨3.00%，沪深300指数较上周天风证券下跌0.59%。

基础化工板块跑赢大盘2.41个百分点化工行业，涨幅居于所有板块第2位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶14.75%，纯碱8.90%，玻纤7.9有机硅价格持续上行7%，涤纶7.65%，磷肥6.60%。

重点子行业及公司观点（1）疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨价，继续看好PC、双酚A启动涨价粘胶板块，推荐龙头三友化工。

（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产天风证券品供应的主要手段之一。

现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国化工行业内农药出口市场影响。

重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分有机硅价格持续上行领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙PC、双酚A启动涨价头新宙邦。

（4）柴油车国六天风证券推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

（5）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价化工行业格周期底部，新项目陆续投放）。

风险提示：油有机硅价格持续上行价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性。