国都期货-焦煤期货周报：双焦走势分化，高位区间震荡-201116

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行情国都期货回顾。

焦煤：本周焦煤期货周报焦煤震荡跌幅收窄，有所反弹，处于1200-1400震荡区间，焦煤供给强劲，产业链各处库存累高，澳洲焦煤进口受阻消息对市场形成扰动，下游开工率旺盛，需求向好，焦煤供需逐渐平衡，钢材价格高位企稳叠加下游焦炭新一轮提涨开启，维持焦煤价格高位震荡格局，本周盘面焦煤主力合约报收1369元/吨，涨跌63元/吨，涨跌幅4.82%。

现货方面，上周京唐港主焦煤价格双焦走势分化1470元/吨，持平。

焦炭：本周焦炭高位震荡，处于2350-2550窄幅震荡区间，焦炭开工率保持高位，由于产业链各处焦炭库存偏低，有强烈的补库需求，对焦炭有支撑，现货第七轮提涨即将开启，利润高于产业链上下游，在供应紧张和需求旺盛的情况下，焦炭维持高位震荡，下游钢材社会库存稳中走低，高位区间震荡市场对未来需求预期走强。

国都期货周线收于2419元/吨，涨跌30.9元/吨，涨幅1.28%，现货方面天津港一级冶金焦2350元/吨。

基本焦煤期货周报面分析。

焦煤：焦煤双焦走势分化价格本周处于1300-1400窄幅震荡区间，与焦炭走势继续分化，总体价格仍处于高位，基差对焦煤价格有修复力。

焦煤现货价格全国部分地区小幅上涨，利润有所修复，下游焦炭七轮提涨逐步开启，全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利483.85元，较上周上涨2.97元，利润丰厚，高于产业链上下游，有向上下游重新分配利润的可能高位区间震荡，故焦煤现货有进一步探涨空间。

全国洗煤厂开工率76.33%，降0.4%；日均产量63.49万吨，增0.12万吨，开工率稳中有降，总体处于高位；由于近期国家停止进口澳洲煤炭，焦煤进口量走低，对焦煤国都期货价格形成扰动，焦煤供给端宽松。

库存方面，焦煤港口库存保持低位，订单遇冷，下游焦化厂焦煤库存达到942.82万吨，增14.87万吨，平均可用18.03天，增0.18天，钢厂焦煤库存达到871.59万吨，降5.87万吨，平均可用17.36天，降0.12天，焦煤下游库存总体居高，去库存困难，焦煤价格难以形成焦煤期货周报突破。

需求方面双焦走势分化，本周230家独立焦企样本：焦化企业开工率达到87.36%，产能利用率76.88%，环比上周减0.11%，年同比增3.17%；剔除淘汰产能的利用率为86.39%，环比上周增0.05%，年同比增9.67%；日均产量68.78万吨，减0.10万吨。

本周247家钢厂高炉：开工率86.33高位区间震荡%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%；钢厂盈利率92.64%，环比增1.73%，同比增1.73%；日均铁水产量245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨。

钢材社库连国都期货续走低，终端需求持续向好，对黑色产业链有向上拉动。

钢材价格近期维持高位，焦煤期货周报焦煤有望维持高位震荡格局。

焦煤基本双焦走势分化面由相对宽松变为基本平衡。

焦炭：焦炭价格本周跌幅高位区间震荡收窄，止跌反弹，多空博弈激烈，前期上涨风险完毕，基差对焦炭价格有修复力。

焦炭现货第七轮提涨即将开启，全国30家独立焦化国都期货厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利483.85元，较上周上涨2.97元，高于产业链上下游，利润走强使得焦炭价格有强劲支撑。

本周230家独立焦企样本：焦化企业开工率达到87.36%，开工率保持高位，产能利用率76.焦煤期货周报88%，环比上周减0.11%，年同比增3.17%；剔除淘汰产能的利用率为86.39%，环比上周增0.05%，年同比增9.67%；日均产量68.78万吨，减0.10万吨。

山西地区焦化去产能效果双焦走势分化超预期，对焦炭价格有向上拉动，供给保持强劲。

库存方面，高位区间震荡焦炭港口库存234万吨，持续保持低位，订单火热，出货通畅，焦化厂焦炭库存16.19万吨，增0.84万吨，钢厂焦炭库存452.31万吨，增12.35万吨，库存总体保持低位，处于历史低水平，下游补库需求强烈，对焦炭价格形成利好。

需求方面，本周247家钢厂高炉：开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.国都期货42%；钢厂盈利率92.64%，环比增1.73%，同比增1.73%；日均铁水产量245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨。

钢厂开焦煤期货周报工率稳中有降，但需求端总体依然旺盛。

全国主要钢材社会库存1130.24万吨，较上周减少99.57万吨，较上月减少335.42万双焦走势分化吨；螺纹钢库存总量545.6万吨，临近冬季各地加速赶工，钢材产成品加速流向终端，促使钢铁产能得到充分释放，整个黑色产业链形成利好。

近日全国钢材现货高位稳定，焦炭基本面保持强势，维持高高位区间震荡位震荡格局。

后国都期货市展望。

焦煤:焦煤供给由宽松变为基本平衡，供需缺焦煤期货周报口有所弥补，需求端受焦炭带动刺激逐渐走强，澳煤进口受阻政策变化形成扰动，库存居高不下，去库存进度缓慢，使得焦煤上涨困难，焦煤仍然以稳为主，维持高位区间震荡格局。

随着焦煤现货价格探涨，钢材价格处于高位，若去库存进度加快，双焦走势分化可刺激焦煤价格进一步上涨。

后期应关注去库存进度和冬季环保政策限产高位区间震荡变化，对焦煤价格影响较大。

国都期货目前应波段操作，注意风险。

焦炭:焦炭目前供需两旺，维持紧平衡格局，第七轮提涨即将开启叠加钢材价格上扬带动焦炭价格高位震荡，开工率旺盛，下游库存走低，补库需求强烈，基本焦煤期货周报面保持强势。

终端需求得到有效释放，有望保持焦炭价格高位双焦走势分化震荡。

后期应关注冬季环保政策收紧情况及年内去产能落实情况，高位区间震荡对焦炭供需有支撑。

目前应保持观望国都期货，区间操作，注意回调风险。