中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-201120

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　　行业观点
　　投资策略：我们在近期一系列报告中提出《关注滞涨钢铁股》观点，短期周期性板块获得了不错的超额收益。近期经济基本面好于市场预期，同时资金面偏紧，叠加海外疫苗等一系列因素，市场风格开始切换。本周库存及成交数据仍然反映需求较强，这一点可能与今年暖冬淡季延迟有关。随着北方大范围降雪的开始，未来需求将逐步切换至淡季，2019年11月下旬社会库存去化开始明显放缓，预计今年情况也将类似。需求的季节性变化与价格之间并无明显相关性，此前高企的社会库存已经在淡季前得到相当程度的消化，库存压力缓解，只要需求同比不明显转差，价格就有望在短期维持强势。与三季度钢价的成本推动不同，本轮钢价上涨确实带来了吨钢盈利的改善，尤其是受益于下游汽车家电景气及产能增量有限的冷轧品种，盈利已经恢复至较高水平，预计四季度行业盈利将上一个台阶，可以继续关注钢铁股行情，标的宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光、南钢股份等，新材料领域可以关注技术领先的材料类标的甬金股份、永兴材料、云海金属、久立特材、中信特钢等。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。