新时代证券-公用事业及环保行业周报：三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录-201122

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投资组合及调整我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投新时代证券资持续推进的长江电力；LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。

投资主题电力：截止公用事业及环保行业周报2020年11月15日，三峡电站2020年已累计生产清洁电能达到1031亿千瓦时，打破了单座水电站年发电量的世界纪录。

主要原因是今年汛期长江流域共发生5次编号洪水，最大洪峰达到75000立方米每秒；同时三季度汛期来水超预期，三峡水库来水总量约2699.86亿立方米（同比偏丰49.29%），所以导致发电量创历史三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录新高。

此外，三峡电站正在持续加大电站出力和调峰量新时代证券，送往湖北、浙江、上海等省市的清洁电能达到历史同期最高值。

我们认为清洁能源已经成为未来能源发展的主要方向，水电能源可再生、无污染，而且运行费用低，便于电力调峰，还具备蓄水、防洪等重要功能，有利于提高资源利用率，未来大水电项目稀缺性逐渐公用事业及环保行业周报凸显，建议投资者关注水电领域的投资机会。

环保：2020年11月17日，生态环境部印发了《新化学物质环境管理登记指南》，《登记指南》将于2021年1月1日起实施；主要目的是为了进一步提升新化学物质环境管理登记工作的标准化、规范化和信息化水平，《登记指南》也是根据《新化学物三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录质环境管理登记办法》来细化登记标准。

我们认为今年的《登记办法》是在原办法修订10年后的再次更新，总体思路是在保持连续和稳定的基础上，推动新化学物质环境管理登记工作的完善发展；而《登记指南》和《新时代证券登记办法》相辅相成，一方面是细化了数据处理，也加强了事中事后监管，提高管理效率。

预计未来将有更多细分行业环保标准的更新，新时公用事业及环保行业周报代的环保政策矩阵将变得越来越完善。

行业增量信息及点评2020年11月20日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价611元/吨，周环比上升2元/吨，煤炭价格近期逐步上涨三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录；秦皇岛港口库存周环比上升6.5万吨，达到512.5万吨，港口库存处于中低位水平。

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行业政策与重要新闻公告：【最大负荷达9391万千瓦！西北电网用电负荷创历史新高】【1031亿千瓦时三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录】【公用事业及环保行业周报京津冀及周边地区污染伴随大雾还将持续预计17日夜间开始逐渐消散】上周调研及报告10月全社会用电量同比增长6.6%，持续推进污染防治攻坚战-周报-20201115风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及。