兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：需求持续提升，铁锂正极涨价蠢蠢欲动-201122

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行业投资策略：欧洲新能源车政策再度超预期，德英两国政策支兴业证券持持续加码。

国内新能源车需求旺盛，产电力设备新能源行业每周观察业链碳酸锂、正极、电解液环节供需紧平衡，价格均处于上行通道；2021年光伏补助预算额度明确，运营商造血能力增强。

“十四五”能源发展意见开启征集，长期利好光伏产业需求持续提升链；2020年前三季度电网投资同比持平；疫情影响已逐步消化，继续看好电力信息化龙头赛道。

新能源汽车：欧洲新能源铁锂正极涨价蠢蠢欲动车政策再度超预期。

德国政府有意将今年7月1日实施的新增补贴部分有效期延长，提高兴业证券的补贴部分将延长至2021年以后，然后分两阶段退坡直到2025年。

英国禁售汽柴油车时间再度提前了5年，电力设备新能源行业每周观察至2030年。

年关将至国内新能源车需求保持强劲，带动上游产业链需求大振，原材料6F、碳酸锂、磷酸铁需求持续提升锂正极涨价。

持续推荐大众供应链、特斯拉供应链、宁德时代、LG化学供应链，推荐全球供应链核心标铁锂正极涨价蠢蠢欲动的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利、先导智能（机械覆盖）等。

新能源发电：11月20日，财政部下发《2021年可再生兴业证券能源电价附加补助资金预算通知》明确2021年补助资金预算59.5亿，其中光伏预算33.84亿元，增强运营商再造血能力。

国家能源局开始征集“十四五”能源发展意见建议，预计“十四五”规划将落实领导人提出的“30・60”目标（即我国碳排放力争于2030年前达到峰值电力设备新能源行业每周观察，努力争取于2060年前实现碳中和）。

推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、需求持续提升阳光电源、日月股份等。

电力设备：1-10月份全国用铁锂正极涨价蠢蠢欲动电量同比增长6.7%，其中10月同比增长5%。

2020年前三季度全国电网工程投资完成289兴业证券9亿元，三季度以来电网投资基本同比持平。

面对公共卫生事件影响，电网投资依然保持了稳中有增的态势，年初以来两次上调2020年投资额电力设备新能源行业每周观察度至4600亿元。

我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定需求持续提升运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

工业控制：Q3单季度工控自动化市场同比增长13.2%，其中铁锂正极涨价蠢蠢欲动OEM市场同比增长20.1%，项目型市场同比增长7%。

在新基建、口罩机的推动下，国内从2013年起压制已久的设备投资需求得以释放，工业自动化市场（尤其是兴业证券OEM市场）从今年Q2起需求快速增长，Q2-Q3同比增速分别为6.6%、13.2%。

今年国外电力设备新能源行业每周观察疫情持续，进口替代速度显著加快，建议关注汇川技术、麦格米特。

三句话推荐个股：隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献需求持续提升本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电池望铁锂正极涨价蠢蠢欲动呈现双寡头格局，成长空间广阔。

公司深挖成本、技兴业证券术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

亚玛顿：电力设备新能源行业每周观察公司发展最大制约因素（玻璃原片）消除，薄玻璃需求旺盛，公司是特斯拉光伏屋顶瓦片合格供应商受益特斯拉光伏安装起量，业绩弹性十足。

宏发股份：全球最大的继电需求持续提升器供应商，自主研发能力突出。

市场空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务铁锂正极涨价蠢蠢欲动增速稳健。

风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；兴业证券光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。