华泰证券-基础化工行业周报（第四十七周）-201123

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本周观点：周期重来，龙头崛起国内外需求触底反弹，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；华泰证券供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产。

疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，而环保及安全生产约束利好头部企业，供给端格局将持续优化；国际油价有望回归均衡水平，对化工品价格影响正面，预计化工行业整体景气将步入上行周期，龙头企业份额有望持续提升基础化工行业周报（第四十七周），进而带动行业走向一体化和集中。

上周回顾1）环丙产业链：供应面利好推动环华泰证券氧丙烷价格大涨，聚醚价格跟涨；2）丙烯酸及酯：供应有所收紧，厂家库存压力缓解，丙烯酸及酯价格上涨；3）PA66产业链：海外厂家减少己二腈供给，推涨己二胺、PA66价格；4）有机硅：内需保持增长，供给端利好仍存，有机硅价格上行。

重点公司及动态1）涤纶景气有望反弹，民营炼化装置奠定持续成长基础，关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份；2）景气向上的细分子行业，关注金发科技、奥福环保、晨化股份、皇马科技等；3）进口替代逻辑，包括光威复材、国瓷材料；4）低估值细分领域龙头，建议关注万华化学基础化工行业周报（第四十七周）、华鲁恒升、卫星石化。

风险提示：油价大幅波动华泰证券风险，下游需求不达预期风险。