国海证券-机械设备行业第47周周报：智造升级和顺周期拉动高端装备投资景气-201122

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投资要点：制造方式升级来源于生产方式的改变，科技进步带来自动化技术的普及并逐步完善，基于工作效率的考虑，还国海证券有劳动力人口不断萎缩的客观压力，机器替代人的趋势愈发明显，这也带来了制造方式的升级。

自动化改造的需求日益增长，除了机机械设备行业第47周周报器人本体提供商直接服务于需要自动化改造的企业，自动化产线中的各个环节都有升级的需求。

例如在搬运领域，传统的人力叉车将逐步升级为智能物流系统，从而让整个产线自动化实智造升级和顺周期拉动高端装备投资景气现闭环。

下游技术升级直接给中游设备带来了迭代升级的机会，代表性国海证券行业有面板行业、锂电行业和光伏行业。

面板技术由LCD逐步向OLED机械设备行业第47周周报进行转变，相应的工艺变化直接带来设备的更新。

锂电池技术从磷酸智造升级和顺周期拉动高端装备投资景气铁锂向三元转变时，也重塑了锂电行业的格局。

光伏行业是技术迭代最为迅速的行业，从黑硅到PERC，再到现在的HJT国海证券，每次技术变革都给光伏设备企业带来新的增量空间。

技术升级使下游机械设备行业第47周周报产品变得更有效率、更符合未来的发展趋势，自然也带来更高效的制造生产方式。

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行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于转型升级时国海证券期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。

重点推荐景气明确向上顺周期的工业自动化、光伏设备、锂电设备、智能物流装备等；受益于自主可控及新基建方向机械设备行业第47周周报的半导体设备、城轨装备等细分领域。

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杭叉集团：智国海证券能物流业务布局早，客户认可度高；传统的叉车业务给公司提供充裕现金流；拟发行可转债拓展新能源叉车产能。

迈为股份：光伏电池丝网印刷生产线成套设备实力雄厚，形成多层次立体化的业机械设备行业第47周周报务布局。

具备提供HJT整线解决方案的能力，并智造升级和顺周期拉动高端装备投资景气具备具备实际订单验证。

威海广泰：民航运能建设仍处增长期，电动化提升空港地面设备行业天花板；消防装备业务将重回增长轨道；军品业务放国海证券量，军民融合大有可为。

风险提示：宏观经济景气度不及预期；机械设备行业第47周周报国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。