信达证券-石油加工行业每周炼化：2套POY新装置投产！-201123

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PX：市场先抑信达证券后扬。

成本端，周内OPEC+建议延长减产提振油石油加工行业每周炼化价，原油价格全面上涨，成本端支撑良好。

供应端，金陵石化因重整装置检修降负运行，国内市场整体2 套 POY 新装置投产！ 开工负荷略有下降。

需求端，下游PTA开工周内逐渐上调信达证券，带动下游需求上涨。

总体来看，PX市场供需关系有所缓和，石油加工行业每周炼化但目前PX仍需要一定时间去库存，现货市场压力仍相对明显。

周内成本上涨加上供需存乐观预期，PX市场2 套 POY 新装置投产！ 价格下跌后逐步向上调整，周内PX价格整体上涨。

目前，PXCFR中国主港价格在545（与上周相比，+10）美元/吨，PX与原油价差在222（+5）美元/吨，PX与石脑信达证券油价差在145（+0）美元/吨。

PTA：价格石油加工行业每周炼化持续回升。

供应端，周内逸盛大化及汉邦石化PTA装置重启，能投装置进入检修2 套 POY 新装置投产！ ，市场整体供应量上涨，PTA装置本周生产负荷80.50%（+3.00pct）。

成本端，原油价格全面上行，PX市场供需关系信达证券有所缓和，成本端支撑较为良好。

同时周内RCE石油加工行业每周炼化P的签署提振了市场氛围。

需求端，下游聚酯开工短时无下调预期，但终端采购有限，聚酯产销整体较为冷清，需求端刚需购进为主，导致PTA市场供需累库预期逐步加强，2 套 POY 新装置投产！ 市场推涨力度较为有限。

整体而言，原油市场价格上涨提振市场信达证券心态，成本与供需博弈下PTA市场偏暖调整为主。

据CCFEI石油加工行业每周炼化数据显示，本周PTA社会流通库存至261.1（-2.2）万吨。

目前PTA现货价格在3270（+115）元/吨，行业单吨净利润在-42 套 POY 新装置投产！ 3（+15）元/吨。

MEG：价格信达证券下跌后窄幅回调。

成本石油加工行业每周炼化端，原油价格全面上涨，日本石脑油国际价区间调整，乙烯价格上涨，成本端存有支撑。

供应端，华东主港库存持续降库2 套 POY 新装置投产！ ，并且主港发货情况利好，周后期刺激市场价格走高。

国内部分装置检修、降负，国内供信达证券应量下降，华南市场煤质货源依旧紧缺，新装置逐渐稳定。

需求端，下游聚酯端成品库存可控，维持高负荷石油加工行业每周炼化运行，终端纺织服装仍面临较大压力。

整体而言，RCEP协议的签订虽利好化工产品，但对乙二醇影响有限，本周乙二醇市场价格先抑2 套 POY 新装置投产！ 后扬，商谈气氛尚可，买涨情绪较高。

目前MEG现货价格在3770（+180）元/吨，华东罐区库存为105（-7）万吨，开工率为64.3%（-0.80pc信达证券t）。

涤纶长丝：延续弱势石油加工行业每周炼化格局。

成本端，周内双原2 套 POY 新装置投产！ 料震荡偏强，涤纶长丝成本端有一定利好支撑。

供应端，海南恒逸新材料100信达证券万吨/年POY装置和新凤鸣中益化纤60万吨/年POY装置投产，本周产能增加，目前涤纶长丝行业开工率较高。

需求端，11月石油加工行业每周炼化以来终端需求逐渐下降，局部促销POY部分成交回暖，但市场整体预期谨慎稍显悲观，局部成交重心下移。

RCEP的签订将有利于中国涤纶长丝的进出2 套 POY 新装置投产！ 口，对进口企业而言，降低采购成本，对出口企业而言，降低产品成本增加竞争，有利于扩大出口量。

目前涤纶长丝价格POY5125（-150）元/吨、FDY5250（-150）元/吨和DTY6850（+0）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-79（-206）元/吨、FDY-262（-206）元/吨和DTY203（-106）元/吨，涤纶长信达证券丝企业库存天数分别为POY18.5（+0.5）天、FDY19.5（+2.0）天和DTY29.0（+1.5）天，开工率80.10%（-0.30pct）。

织布：下游整石油加工行业每周炼化体订单偏弱，新订单较往年同期减少。

近期市场整体气氛下降，新订单较往年同期减少，外贸及内贸需求低迷，导致加弹2 套 POY 新装置投产！ 、织造及染厂开工出现明显下滑。

内贸订单已经进入尾声，外贸圣诞节订单多在10月位置下单，加之部分订单取消，信达证券而后续新单并未如期下达，预计后续整体开工依然窄幅下滑。

盛泽地区织机开机率85.00%（+0石油加工行业每周炼化.0pct），盛泽地区坯布库存天数为40.5（+0）天。

聚酯瓶2 套 POY 新装置投产！ 片：市场偏强运行。

由于11月上旬聚酯瓶片市场价格跌至历史低值，在低价及原料TA走势尚可情况下，市场投机性需求量大幅上升，同时下游饮料大厂频信达证券繁大量采购明年订单，局部聚酯瓶片大厂成交放量。

总体而言，近期聚酯瓶片工厂库存进一步转移，现金流利润逐步回升，短期内市场窄幅偏强石油加工行业每周炼化运行。

目前PET瓶片现货价格在4975（+175.0）元/吨，行2 套 POY 新装置投产！ 业单吨净利润在120.1（+9.9）元/吨。

信达大炼化指数信达证券：自2017年9月4日至2020年11月20日，信达大炼化指数涨幅为166.94%，石油加工行业指数涨幅为-31.12%，沪深300指数涨幅为28.54%。

相关上市公司：石油加工行业每周炼化桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

风2 套 POY 新装置投产！ 险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。

（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端信达证券严重不振。

（3）地缘政治以及石油加工行业每周炼化厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链的2 套 POY 新装置投产！ 产能无法预期的重大变动。