国海证券-机械设备行业2021年度策略报告：顺周期与智造升级-201125

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投资要点：重视顺周期和智造升级的投资机会：新冠病毒肆虐，给全球各国的生国海证券产和生活均带来了重大影响，国内率先走出疫情影响，下游的复苏带来顺周期投资高景气。

另一方面由于疫情的影响，对生产方式提出机械设备行业2021年度策略报告了考验，更多行业对智造升级产生需求。

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重点推荐工控自机械设备行业2021年度策略报告动化板块：在工控自动化领域，疫情或将导致海外品牌零部件供应链不畅，并将显著影响交货期。

日系及顺周期与智造升级欧系品牌客户或将转向国产一线。

国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司采购体系，并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的合作，客户国海证券将得到沉淀。

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重点推荐智能物流板块：伴随着中国经济进入高质量发展期，一方面效率提升更需要生产方式自动化的改变；另一方面从劳动力的供给上，国内生育高峰所带来的适龄劳动力充沛时期已经过去，顺周期与智造升级劳动力供给的逐步下滑也是被动推动劳动力成本上升的客观因素。

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重点推顺周期与智造升级荐城轨装备板块：面对海外疫情扩散导致外需不振，新基建将成为保增长主要来源。

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风险提示：全球疫情蔓延将导致经济复苏缓慢；基建投资规模和顺周期与智造升级进度不及预期；工业自动化行业竞争加剧致盈利能力下降；下游HJT扩产低于预期；推荐公司业绩不达预期风险等。