海证期货-2020年12月铜价行情展望：供应减少且消费走强，铜价突破阻力延续上行趋势-201201

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宏观面：宏观面利好不断，称美国参议院共和党领导人已同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判，美元指数七连阴已近92关口。

另外，辉瑞宣布和BioNTech共同研发的新冠疫苗三期临床实验，有效率高达95%，11月下旬申请紧急使用授权，缓解了目前欧美冬季疫情反复带来的对经济前景担忧。

国家统计局发布10月经济运行报告显示我国经济运行延续稳定恢复态势，经济复苏存较强确定性下资本市场周期股表现亮眼，有色金属走势均偏强，宏观面继续利好铜价。

消费端：中国电解铜现货库存降1.55万吨至20.36万吨，去库已持续六周，汽车、家电、光伏等行业订单继续增加，电网投资为完成年度目标有冲量可能，电解铜消费正逐渐回暖。

当前铜供给端仍有隐忧，需求端出现改善信号，宏观利好集中释放，短期铜价或呈偏强震荡走势。

供应端：我的有色网统计7个主流港口铜精矿库存共计61万吨，较上周增加9.2万吨，本周多个港口集中到港，港口库存增加明显。

秘鲁铜矿产出快速回升，并且，智利政府在保证稳定生产上积极作为，铜矿供应整体在恢复。

考虑到主要铜矿资源国今年经济萎缩但财政支出加大，主要铜矿资源国有动力积极扩大生产，4季度全球铜矿产出有望恢复到去年同期水平；全球精铜产量逐渐恢复，尤其中国，考虑到中国冶炼厂年底有冲量的规律，4季度全球精铜产量环比小幅回升，同比将有望增长2%。