联合资信-动力锂电池行业季度研究报告-201201

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行业整体运行情况2020年前三季度，动力锂电池主要原材料价格整体低于上年水平，其中三元材料价格降幅有限，而锂盐价格大幅下跌；因新冠肺炎疫情等因素的扰动，我国动力锂电池装机量同比明显下降，但第三季度同比大幅增长；产品结构及应用领域方面，三元锂电池、乘用车装机仍处于主导地位；随着国产特斯拉的投产和产能释放，外资企业LG化学和松下加速渗透国内动力电池市场，国内前十名企业市场占有率出现变化，但整体市场集中度仍然较高。

2020年前三季度，动力锂电池主要原材料中，镍、钴价格呈先抑后扬的震荡走势，价格运行区间略低于上年；锰和锂盐的价格在多数时间内呈下行趋－势，均价较2019年水平跌幅较大。

具体看，因产能释放而需求不及预期，镍价与钴价上半年分别出现10%左右的回落；在价格接近企业成本线，部分产能被迫关闭后，第三季度镍价与钴价企稳回升。

9月底上海物贸镍价、长江有色钴价分别为11.38万元/吨和27.60万元/吨，较上年底基本持平；1－9月上海物贸镍价、长江有色钴价均值较2019年均价分别下跌4.89%和4.32%。

锰价于2月份出现大幅波动，曾上冲至2019年上半年水平但迅速回落，其余时间内多呈下降趋势。

2020年9月底长江有色市场电解锰（1#）价格为1.11万元/吨，较上年底下跌2.20%，2020年1－9月长江有色市场电解锰（1#）价格均值为1.14万元/吨，较2019年均值下降13.90%。

碳酸锂价格基本呈单边下行态势，9月底国产碳酸锂（99.5%）价格约为4.00万元/吨，较上年底下降20.48%，主要系上游矿石价格下降、碳酸锂产能大幅释放所致；2020年1－9月，国产碳酸锂（99.5%）均价4.41万元/吨，较2019年均值下降36.03%。

从动力锂电池装机量看，国际市场方面，根据高工产业研究院（GGII）发布的《新能源汽车产业链数据库》统计，2020年前三季度全球新能源汽车销量同比增长11.9%至175.1万辆，动力电池装机量约77.78GWh，同比小幅下降1.7%。

其中，欧洲国家新能源汽车销量的大幅拉升，我国动力电池及关键材料企业将受益于市场需求的释放，获得全球竞争机遇。

国内市场方面，受新冠肺炎疫情、国家补贴退坡等因素影响，2020年前三季度中国国内新能源汽车产量及动力锂电池装机量同比均有所下降；但因进入二季度后疫情逐步得以控制、复工复产效果明显以及汽车更新需求的增长，2020年第三季度我国新能源汽车产量及动力锂电池装机量同比均大幅增长。

根据中国汽车工业协会统计数据，2020年前三季度，国内新能源汽车产量约71.02万辆，同比下降19.86%；搭载动力锂电池装机量约为34.15GMh，同比下降19.27%；2020年第三季度，我国新能源汽车产量、动力锂电池装机量同比分别增长30.95%和35.56%。

从细分应用领域看，2020年前三季度，我国新能源乘用车装机电量25.56GWh，同比下降16.44%；装机电量占比为74.85%，较上年同期上升2.53个百分点。

新能源专用车装机量2.40GWh，同比下降18.37%；装机电量占比为7.03%，较上年同期小幅上升0.08个百分点；新能源客车装机量6.18GWh，同比下降29.37%。

从电池技术路线看，2020年前三季度，我国新能源汽车装配动力电池中，三元电池装机总量约为23.6GWh，同比下降约18.7%，占总装机量的69.0%；磷酸铁锂电池装机电量约为10.4GWh，同比下降约13.3%，占总装机量的30.3%。

从行业集中度看，2020年前三季度，国内装机电量排名前10名的动力电池企业分别为：宁德时代、比亚迪、LG化学、松下、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能、力神、孚能科技和塔菲尔新能源；前10名企业装机总电量合计约64.76GWh，约占整体的92.8%；受新冠肺炎疫情影响，除LG化学、松下、中航锂电之外，其余排名前十的七家企业装机量同比均有所下降。

随着国产特斯拉开始量产交付，外资动力电池企业LG化学、松下加速渗透国内动力电池市场，2020前三季度在国内的动力锂电池装机量占比分别为9.3%和5.7%。

从全球市场看，2020年前三季度，全球装机电量排名前10名的动力电池企业分别为LG、宁德时代、松下、比亚迪、三星、远景、中航锂电、国轩高科、SKI和亿纬锂能，我国企业占据6席。