天风期货-玉米淀粉周报：玉米进口创历史新高，国内玉米却未见压力-201130

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供应端：东北地区售粮进度有所放缓，因雨雪天气影响购销环节，但进度相对往年仍然偏高，后续随着天气转好，高收购价依旧提振农户售粮意愿，预计售粮节奏仍然较快，短期内应持续关注产区农户售粮进度及明年春节前基层余粮情况。

另外，随着雨雪天气减弱，华北地区深加工企业收购量增加，原料库存环比有所回升。

同时，港口的集港量也有大幅增加，预计短期内伴随囤粮心态积极，港口及深加工库存将持续回升。

进口玉米方面，10月份进口玉米同比大增，创下历史新高，其中约89%均从美国进口，后续应关注进口美玉米集中到港对下游企业备货节奏的影响。

需求端：饲料需求上，自繁自养生猪养殖利润持稳，存栏仍处于持续恢复阶段，对玉米饲料需求有一定支撑；蛋鸡养殖利润仍未见好转，蛋鸡存栏较高，养殖户补栏积极性较差，淘汰意愿增加，鸡饲料需求表现一般。

深加工需求上，淀粉加工利润仍然偏好，企业开机率受原料到货量增加的影响小幅回升，但下游企业由于高价淀粉接货意愿不佳，短期内深加工需求相对持稳。

操作建议：玉米高位震荡，多单止盈观望；风险提示：产区售粮进度；美玉米到港进度；北方非洲猪瘟疫情。