平安证券-生物医药行业周报：医药板块上周表现较好，长期建议关注创新及消费型医疗-201206

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行业观点：中成药集采或将推广，控费仍为医药行业政策的重点之一。

11月30日，国家医保局发布关于政协十三届全国委员会第三次会议第3181号（医疗体育类459号）提案答复的函。

此次答复函中提到：当前，青海省、浙江金华、河南濮阳等地，针对部分需求大，金额高的中成药品种，积极开展集采探索，取得显著降价成效，改革成果惠及更多群众，下一步，将继续指导地方开展药品集中带量采购。

医保部门在制定基本医疗保险药品目录时，始终坚持“中西药并重”的基本原则。

按通用名计算，现行国家医保药品目录共收载药品2709个，其中西药1370种、中成药1339种（含民族药93个），中成药占比由2000年的40.52%提高到2019年的49.43%。

我们认为，控费仍为医药行业政策的重点之一，随着集采工作的不断推进，中成药的集采工作或将进一步推进。

随着集采工作在药品和器械板块中的推广，我们推荐关注消费型医疗及创新型企业。

投资策略：控费仍为医药政策主旋律，中长期建议关注消费型医疗领域及创新型企业。

主线一：创新产业链，随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业；主线二：消费型医疗产业链，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：智飞生物、华兰生物、通策医疗、爱尔眼科、正海生物。

行业要闻荟萃：1）江苏开展三款新冠疫苗采购；2）德琪医药在多个亚太市场提交Xpovio上市申请；3）科济生物靶向BCMA的CAR-T疗法拟纳入突破性治疗品种；4）海思科获得盐酸普拉克索缓释片《药品注册证书》。

行情回顾：上周A股医药板块上涨5.98%，同期沪深300指数上涨1.71%，医药行业在28个行业中排名第1位。

上周H股医药板块上涨2.29%，同期恒生综指下跌0.69%，医药行业在11个行业中排名第4位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。