华泰证券-建材行业： 周期行业数据周报（第四十九周）-201207

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建材：浮法玻璃库存创同期新低，玻纤价格拉涨根据数字水泥网，上周全国P.O42.5高标水泥458元/吨，周环比上升0.6元/吨，中南地区价格领涨，错峰停窑影响延续。

全国熟料/水泥库容比61%/55%，环比分别+1.5/+1.4pct，水泥出货率环比-3.1pct至77%，系华北/西北等地天气转寒、施工减少导致。

根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价105元/重箱，环比+1.2元/重箱，除北方地区外均普涨；社会库存1767万重箱，周环/同比-149/-539万重箱，为8年来同期最低水平，其中山东已跌破历史最低，供需格局较好有望支撑涨价。

上周重碱/轻碱价格环比-3%/-6%。

玻纤拉涨，终端出口强势且库存维持低位，涨价有望持续。

建筑：11月制造业加速改善，建筑业持续呈现高景气度根据国家统计局数据，11月我国制造业PMI录得52.1%，较前值上升0.7个百分点，创2020年内新高，同时也处于近三年历史高位。

我们认为此轮制造业PMI上行，延续了4月份以来制造业加速改善的态势，反映了我国经济增长的内生动能持续增强。

11月我国非制造业商务活动指数录得56.4%，较前值提升0.4个百分点，同创2020年内新高，服务业与建筑业PMI均呈现加速改善趋势。

细分来看，建筑产业链自复产复工以来持续表现抢眼，11月建筑业PMI录得60.5%，较前值提升0.7个百分点，成为非制造业商务动复苏的主要贡献点。

钢铁&煤炭：关注铁矿钢厂补库，继续看好动力煤价钢铁方面，上周长板材需求、价格表现分化，长材继续下行、板材继续上扬，我们继续看好板卷需求、价格表现；上周澳洲PB粉周环比涨40元/吨，为8月中旬以来最大周涨幅，港口库存继续去化、与去年同期基本持平，从去年农历同期看，预计今年将从12月中下旬开始补库，或短期继续推高矿价。

煤炭方面，上周秦港动力煤价格周环增11元/吨，目前重点港口库存低于去年同期，且据中央气象局，今冬气温偏低或已部分印证，动力煤需求、价格仍有上涨基础；另外据煤炭资源网，虽然部分港口有印尼煤卸货信息，但未有实际放宽进口额度情况，对国内煤价或不会形成压制。

有色：金价长期上涨逻辑不变，基本金属或维持强势美民主党就刺激方案做出让步，未来双方有望打破僵局。

我们认为美欧等21年实际利率为负的情景将延续，长期金价上涨逻辑未变。

铜铝仍维持强势，上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为57420、16600、21570、15000、146750、119400元/吨，周变动幅度3.22%、1.65%、-0.32%、-2.28%、-1.01%、-4.02%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为7682、2039.5、2768、2058、18831、15996美元/吨，周变动幅度为2.75%、2.56%、-0.31%、-0.15%、-1.36%、-2.55%。

上周COMEX黄金和白银分别收于1840.0和24.3美元/盎司，周变动幅度分别为3.26%、7.54%。

化工：多套装置检修，醋酸价格上涨，橡胶助剂、炭黑价格上涨上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，118个上涨，57个下跌，其中醋酸（32.8%）、中国LNG现货（20.3%）、腈纶短纤（15.2%）涨幅居前；碳酸二甲酯（-14.8%）、乙烷MB（-12.7%）、顺酐（-12.6%）跌幅居前。

重点产品中：1）醋酸及衍生物：多套装置检修、供应缩减，醋酸及衍生物价格上涨；2）橡胶助剂：终端汽车需求旺盛，橡胶助剂价格上涨；3）炭黑：下游轮胎开工高位、厂家维持低库存，炭黑价格上行；4）氟化工及制冷剂：萤石价格持稳、氢氟酸小幅上涨，制冷剂价格稳中向上。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。